报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中国焦炭行业受国家政策和下游钢铁需求推动，市场容量快速增长，未来“一带一路”倡议有望拓宽国际市场，“碳达峰、碳中和”背景下绿色低碳发展水平不断提升，产业链整体向好 [4] - 中国是世界最大的焦炭生产国，炼焦技术装备出口到10多个国家，是具有较强竞争力的煤化工产业 [20] - 国家政策推动焦炭行业发展，淘汰落后产能，促进产业结构升级，中国经济发展特别是钢铁工业快速发展刺激对焦炭的需求增长 [34][35] - “一带一路”倡议推动中国焦炭出口，拓宽国际市场并提升全球影响力，“碳达峰、碳中和”背景下行业绿色低碳发展水平提升，产业链向好 [36][37] 根据相关目录分别进行总结 行业定义与分类 - 煤焦化是以煤为原料在隔绝空气条件下高温干馏形成焦炭等产品的过程，焦炭是炼焦物料经复杂物理化学过程获得的固体炭质材料，用于炼铁、有色金属冶炼等 [5] - 焦炭按用途分为冶金焦、气化焦和电石用焦等，冶金焦多用于高炉炼铁，气化焦用于生产煤气，电石用焦用于生产电石 [6][7][8] 行业特征 - 行业准入标准提高，国家推进落后炼焦产能淘汰升级，产能向优势企业集中 [10] - 节能减排、资源综合利用、发展循环经济是未来发展重点，国家政策鼓励相关企业发展 [11] - 技术和装备水平提高，“十三五”期间关键核心工艺装备实现自主创新和超越领先 [12] 发展历程 - 1709年英国人用焦炭炼铁获成功，18世纪中叶炼焦炉出现，19世纪各国建炼焦炉并重视化学品回收，20世纪焦炭生产走向大型化、现代化，21世纪加快结构调整和转型升级 [13][14][15] - 2004年国家对焦化行业清理整顿，2005年中国焦炭产量翻倍，山西成生产大省，形成“自西向东，从北到南”的贸易流通格局 [18] 产业链分析 - 产业链上游为焦煤供应及生产商，中游为焦炭生产制造商，下游为钢铁、有色及化工等应用领域 [19] - 中国是世界最大产焦国，2023 - 2024年产量高且出口量增加，焦化行业形成完备工业体系 [20][21] - 上游原材料为原煤、精煤，多家焦化企业布局上游增加抗风险能力 [23][24][25] - 中游属于完全竞争市场，产业集中度低，企业分钢铁联合焦化企业和独立焦化企业，后者竞争力体现在副产品加工和煤气利用 [27][28] - 下游约85%焦炭由钢铁行业消耗，大型钢铁企业与供应商建立长期合作关系，焦炭在炼铁中起还原剂、发热剂和料柱骨架作用 [31][32] 行业规模 - 2019 - 2024年市场规模年复合增长率0.67%，预计2025 - 2029年年复合增长率0.81% [33] - 历史规模变化因国家政策推动和钢铁工业发展刺激需求增长 [34][35] - 未来规模变化因“一带一路”倡议推动出口和“碳达峰、碳中和”背景下行业绿色发展 [36][37] 政策梳理 - 《石油和化学工业“十四五”发展指南》推动石化行业智能化转型和化工新材料产业发展 [41] - 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》改造提升传统产业 [41] - 《关于推进实施焦化行业超低排放的意见》推进焦化行业超低排放和绿色低碳转型升级 [41] - 《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》促进钢铁与多产业耦合发展，提高固废资源利用效率 [41] - 《焦化行业规范条件》鼓励焦化企业建立质量管理体系，推动高质量发展 [41] 竞争格局 - 行业属于完全竞争市场，产业集中度不高，分三个梯队企业 [42] - 历史上煤炭原料充足、技术门槛低使大量中小企业进入市场，上市企业资金技术强、产业链延展、产能高、市场占有率高 [43][44] - 未来行业加速产业结构优化升级，干熄焦和定制化焦炭比例上升，高品质焦炭成主流 [45][46] 企业分析 - 旭阳集团以焦炭为起点形成三条化工产业链，运营多条生产线，规模大，有销售网络和供应渠道 [58] - 山西阳光焦化集团是清洁环保型企业集团，形成煤基干馏循环经济产业链 [61] - 山西美锦能源是独立商品焦和炼焦煤生产商，氢能全产业链布局头部企业，形成“煤 - 焦 - 气 - 化”产业链 [66]