报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税对中国PVC行业进出口影响相对较小，主要集中在PVC地板出口，对PVC需求形成小幅利空，进口对整体供应影响更小，PVC跌幅符合关税对基本面弱影响预期 [4][17] - 短期PVC虽库存加速去化，但供需双弱，需依赖检修力度和出口支撑去库，成本支撑弱，预计偏弱震荡；中期弱宏观和恶化供需格局将使估值中枢持续下移 [17] 根据相关目录分别进行总结 直接进出口影响 - 四月以来美国对多数国家暂停实施对等关税90天，只征10%基准关税，对中国加征125%关税，中国也对美商品加征125%关税 [7] - 中国是PVC净出口国，出口占产量比重达11%，出口地分散，2024年前五大出口国为印度、越南、泰国、尼日利亚、乌兹别克斯坦，占总出口量68%，出口美国数量极少，短期影响小；90天后若恢复对东南亚高关税，对中国出口有小幅利空 [7] - 2024年中国进口美国PVC约10万吨，占总进口量45%左右，仅占总供给0.4%，进口端影响相对较小 [7] PVC制品影响 - 中国PVC塑料制品中铺地制品、硬管、型材等对美有一定出口量，2024年铺地制品对美出口147万吨，占PVC地板总出口额31%，硬管、异型材对美出口仅1.5万吨和0.8万吨，对制品影响较小 [15] - 中国PVC地板出口增长停滞，加征关税对地板出口影响大，预计对PVC需求影响约50万吨，月均4万吨，占产量2%，对行业需求有小幅利空 [15]