报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 截至2025年4月30日当周，新兴市场股票基金出现12亿美元资金流出，中国流出28亿美元，印度、巴西、韩国和中国台湾分别流入7亿、5亿、4亿和4亿美元，部分抵消了流出 [1][2][34] - 2025年3月，全球新兴市场（GEM）仅做多基金经理增加了对巴西和韩国的超配，减少了对中国的低配，通过增加对印度的低配和削减对南非的超配来实现资金调配 [1][3] - 3月，GEM投资者削减了对非必需消费品分销与零售和电信服务的低配，通过削减对半导体和媒体与娱乐的超配来提供资金；在个股层面，投资者增加了对携程集团的超配，减少了对阿里巴巴的低配，通过削减对台积电和腾讯的超配来实现 [4] - 过去两周日本股市出现外国资金流入，3月仅做多投资者对日本的低配继续收窄；主动型仅做多基金经理增加了对耐用消费品与服装的超配，削减了对汽车及零部件的低配，通过增加对资本品的低配来提供资金；在个股层面，投资者增加了对索尼集团的超配，削减了对丰田汽车的低配，同时对三井物产转为低配，削减了对Recruit Holdings的超配 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场层面定位动态 - 2025年3月，GEM基金经理对中国的低配收窄，投资组合权重和指数权重均上升；对印度的低配扩大，尽管投资组合权重和指数权重均上升；对中国台湾的低配收窄，但投资组合权重和指数权重均显著下降；对韩国的超配增加，但投资组合权重和指数权重均下降 [11][13][15][17] - 截至2025年3月31日，不同市场的主动型基金在新兴市场股票的持仓及季度和年初至今的变化情况，如巴西、墨西哥、印度等市场 [20][21] 行业板块定位动态 - 截至2025年3月31日，不同GICS行业板块的主动型基金在新兴市场股票的持仓及季度和年初至今的变化情况，如工业、必需消费品、医疗保健等行业 [23][27] - 截至2025年3月31日，不同GICS行业组的主动型基金在新兴市场股票的持仓及季度和年初至今的变化情况，如半导体与半导体设备、资本品、食品饮料与烟草等行业组 [26][29] 个股动态 - 截至2025年3月31日，仅做多新兴市场主动型基金经理前50大持仓个股及季度和年初至今的变化情况，如台积电、腾讯控股、阿里巴巴集团等个股 [31][33] 新兴市场基金资金流向 - 截至2025年4月30日当周，新兴市场股票基金出现12亿美元资金流出，中国流出最多，为28亿美元，印度、巴西、韩国和中国台湾的流入部分抵消了流出；美国和欧洲的主动型基金继续卖出中国股票，但速度放缓 [2][34] - 展示了新兴市场各股票市场的当前周资金流向、资金流向占资产管理规模的百分比等数据 [35][37] 日本市场情况 - 截至2025年3月底，日本在全球仅做多股票基金中的低配进一步收窄至27个基点 [49] - 截至2025年3月31日，不同GICS行业组相对于MSCI日本指数的主动权重及季度和年初至今的变化情况 [53] - 截至2025年3月31日，仅做多主动型基金经理前50大日本持仓个股及相关情况 [55] - 过去两周外国投资者净买入日本股票，过去三周个人投资者净卖出日本股票 [56] - 截至2025年4月底，日本各GICS行业板块卖空未平仓头寸的百分比变化情况 [60] - 截至2025年4月23日，日本公司卖空利息价值降幅前25的公司情况 [64]