报告行业投资评级 - 行业评级为In-Line，即分析师预计该行业未来12 - 18个月的表现与相关广泛市场基准一致 [5] 报告的核心观点 - 4月大中华区科技硬件行业GB200 NVL72机架产量增加，行业范围内GB200机架4月达到约1500个，而第一季度总数约为1000个 [1][4][8] - 部分公司4月营收有环比下降情况，如广达、纬创等，主要归因于4月笔记本电脑出货量降低、第一季度末和第一季度强劲势头后通用服务器收入降低等因素 [1][2][8] - 各公司AI服务器业务有不同程度发展，如广达预计第二季度发货约12000台HGX服务器，纬创4月AI服务器营收环比增长等 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 公司营收与业务情况 - 广达（2382.TW，评级OW）4月营收约新台币1540亿（环比下降20%，同比增长58%），AI服务器营收4月环比增长，第二季度继续发货HGX服务器，预计约12000台，GB200机架4月从3月的约150架增加到300 - 400架 [1] - 纬创（3231.TW，评级OW）4月营收约新台币1340亿（环比下降13%，同比增长84%），AI服务器营收4月环比增长，若假设板级营收环比持平，增量AI营收均由系统级AI驱动，则发货1800 - 2700个计算托盘，相当于100 - 150个GB200 NVL72机架 [2] - 鸿海（2317.TW，评级OW）4月GB200机架显著增长（可能接近1000架发货量），预计第二季度发货量环比增长 [3] 行业出货量情况 - 4月笔记本电脑出货量降低，如330万台（环比下降33%）、170万台（环比下降11%） [8][9] - 4月台式机出货量75万台（环比下降6%），显示器出货量70万台（环比下降18%） [9] - 4月Wiwynn营收约新台币640亿（环比下降26%） [9] 公司估值假设 - 鸿海精密（2317.TW）基本情景价值采用剩余收益估值模型得出，关键假设包括股权成本8.5%、中期增长率13%、终端增长率3% [10] - 广达电脑（2382.TW）基本情景采用剩余收益模型，关键假设包括股权成本9.0%（贝塔系数1.2、股权溢价6.0%、无风险利率1.5%）、中期增长率8.5%、终端增长率3% [11] - 纬创公司（3231.TW）基本情景采用剩余收益估值，关键假设为股权成本8.7%、中期增长率7.0%、终端增长率3% [12] 行业覆盖公司评级与价格 - 报告列出了众多公司的评级和价格，如AAC Technologies Holdings（2018.HK）评级O，价格HK$36.70；Accelink Technologies Co. Ltd.（002281.SZ）评级U，价格Rmb46.09等 [75] - 股票评级可能会发生变化，需参考各公司最新研究 [79]