报告核心观点 报告对基金市场组合运作进行跟踪，并更新产品重点池，指出年初以来四大基金组合绝对收益为正，卫星仓位调换仓贡献大，但稳健和保守组合表现不及行业，后续拟对组合进行调整优化[2][20]。 主动品种重点池更新 - 基于产品矩阵构建及基金年报和季报信息，更新主动权益类品种重点池，数量约 105 只[8] - 新调入约 24 只产品，如前海开源沪港深核心资源 A、汇丰晋信中小盘等[9] ETF 重点池更新 - ETF 重点池新增机器人、自由现金流品种，共计 113 只[12] 组合运作跟踪及调整 组合初始配置 - 2025 年四大基金组合初始配置包括景顺长城能源基建 A、大成高新技术产业 A 等不同品种[17] 年初以来调换情况 - 2 月调整积极组合核心仓位 1 只，调出中欧成长优选回报 A，调入信澳新能源精选 A[18] - 2 月组合卫星仓位有调整，月报/积极组合进行波段操作，稳健和保守组合减持恒生科技品种[18] - 4 月组合卫星仓位调整，月报/积极组合加仓上证综指、黄金等品种，稳健组合加仓黄金等，保守组合加仓黄金[18] 年初以来业绩回撤 - 截至 0430，月报组合收益率 3.21%、最大回撤 -6.78%，积极组合收益率 2.65%、最大回撤 -6.82%，稳健组合收益率 0.15%、最大回撤 -4.18%，保守组合收益率 0.17%、最大回撤 -2.43%[19] - 同期，成立 1 年以上不同类型 FOF 有不同业绩中值和最大回撤中值，万得不同类型 FOF 指数也有不同表现[19] 业绩及调换仓思考 - 组合核心仓位多为主动管理品种，底层资产分散难跟踪，基金经理和投资风格变更有风险，市场波动影响调换仓节奏[21] - 2024 年末债市抢跑和过度定价，2025 年初债市波动，债券类品种表现不佳[21] - 关税等外围因素致全球资本市场波动，黄金价格逻辑重构，资金流向复杂[21] 组合优化调整 - 核心仓位考虑 ETF 品种替换、增加海外资产配置、加大内需侧权重、均衡品种优化等[22] - 卫星仓位维持原思路，关注内外股指、黄金品种波段机会和北交所品种投资价值[22] - 4 月末调整后各组合有新配置，部分品种为本次调整[23]