行业投资评级 - 报告对银行业维持"同步大市"的评级 [2] 核心观点 - 中期分红加速落地，A股大型银行集中于1月分红派息，分红前夕资金加速涌入，催化行业红利行情 [31] - 展望2025年，宏观政策定调更为积极，在无风险利率下行与政策加力有望改善经济预期的背景下，银行板块稳健红利属性与复苏交易逻辑兼具 [31] - 投资逻辑上，建议把握三条主线：稳健红利策略、避险属性或承接结构性行情、增量政策改善市场预期 [31] 行情回顾 - 12月，申万银行录得涨跌幅6.68%，跑赢上证指数5.92pct，跑赢沪深300指数6.21pct，月涨跌幅在申万31个一级行业中排名第1位 [10] - 截至12月31日，银行板块整体市盈率（历史TTM）6.41X，较上月末上升0.53X，相比A股估值折价65.48%；板块整体市净率0.77X，较上月末略升0.06X，相比A股估值折价56.02% [11] - A股42家银行中，33家录得上涨，9家下跌，其中工商银行领涨，月涨跌幅12.52% [12] 市场利率 - 同业存单到期收益率下行。AAA级1M/3M/8M同业存单到期收益率分别为1.55%、1.60%、1.59%，较11月末分别下降了-5BP/-20BP/-21BP [16] - 理财产品预期年收益率下降。环比来看，除4个月期理财产品收益率持平外，其余期限理财产品收益率均下降，其中3个月、1年期收益率环比下降16BP，降幅最大 [22] - 12月份，同业拆借加权平均利率为1.57%，环比上升1BP，同比下降21BP [26] 行业回顾 - 个人活期存款、非银行支付机构客户备付金纳入狭义货币（M1）统计口径 [29] - 2024年3季度末，我国金融业机构总资产为489.15万亿元，同比增长8.0%，其中银行业机构总资产为439.52万亿元，同比增长7.3% [29] 投资建议 - 主线一：稳健红利策略。在无风险利率下行的背景下，低估值、高股息投资标的具备长期逻辑 [31] - 主线二：避险属性或承接结构性行情。中美博弈的大框架下，外部环境不确定性上升，建议关注国有大行，如建设银行 [31] - 主线三：增量政策改善市场预期，关注复苏交易标的。若政策力度超预期，板块内部核心资产，如招商银行、宁波银行有望率先迎来估值修复 [31]

行业投资评级 - 报告对光伏设备行业的投资评级为"同步大市"，评级维持不变 [1] 核心观点 - 光伏设备行业已见周期底部特征，企稳动能增强，2025年供需均维持增长，价格企稳动能增加 [5][6] - 行业估值向下收敛，市净率为2.26，历史分位数为18.01%，已具备配置价值 [6] - 2025年全球新增光伏需求有望超过600GW，产业链各环节供给均达到1000GW [6] 市场表现 - 2024年SW光伏设备指数跌幅16.47%，弱于主要市场指数 [11] - 光伏设备行业在电力设备板块中表现居后，31个行业指数中有23个录得正收益 [12] 经营分析 - 2024年前三季度行业营收总值6054.46亿元，同比下滑23.23%，利润总值-29.51亿元，同比下滑103.06% [15] - 主产业链相关环节业绩全面转负，仅光伏设备环节实现盈利增长 [15] - 2024Q3行业整体业绩为-29.10亿元，连续第二个季度亏损，但环比改善46.05% [16] 估值分析 - SW光伏设备市净率为2.26，历史分位数为18.01%，估值水平逐步向下收敛 [6] - 当前SW光伏设备的PB-ROE数据呈现一定低估，PB分位数反映了ROE下行的预期 [67] 产业展望 - 2024年主产业链价格降至周期低点，跌幅放缓，硅料价格较年初降幅41% [79] - 2025年全球新增光伏需求预计达到600GW，增速收敛至10%左右 [90] - 2024年硅料产能增幅约50%，名义产能达到340万吨（约合1500GW） [95] 投资建议 - 建议关注直接受益于技术迭代的设备环节，如捷佳伟创、帝尔激光、迈为股份、汉钟精机 [8] - 关注龙头格局清晰且现金流状态较佳的辅料环节，如福莱特、福斯特 [8] - 关注海外去库后需求增长的逆变器环节，如阳光电源、德业股份 [8]

市场概览 - 2025年1月10日，上证指数收盘3211.39点，下跌0.58%，深证成指收盘9976.00点，上涨0.32%，创业板指收盘2010.66点，上涨0.11%，科创50指数收盘961.44点，下跌0.38%，北证50指数收盘1053.53点，上涨1.55%，沪深300指数收盘3779.88点，下跌0.25% [2] - 上证指数总市值617665亿元，流通市值475307亿元，市盈率11.41倍，市净率1.20倍；深证成指总市值208085亿元，流通市值177288亿元，市盈率20.36倍，市净率2.11倍；创业板指总市值54919亿元，流通市值44608亿元，市盈率30.01倍，市净率3.80倍；科创50指数总市值33591亿元，流通市值20746亿元，市盈率45.11倍，市净率3.96倍；北证50指数总市值2157亿元，流通市值1481亿元，市盈率31.27倍，市净率3.52倍；沪深300指数总市值554963亿元，流通市值413400亿元，市盈率10.92倍，市净率1.22倍 [3] 市场策略 - 大盘缩量震荡，中小盘股活跃，全市场成交额11295.05亿元，较前一交易日减少1281.25亿元，超2700只个股上涨，逾百股涨停或涨幅大于10% [8] - 算力硬件方向持续活跃，科技巨头加大算力基建投资，亚马逊计划在佐治亚州投资至少110亿美元，微软2025财年AI数据中心开支将达800亿美元 [8] - 机器人概念午后拉升，相关产业景气度上升，经历充分调整后有反弹需求 [9] - 高股息红利方向在中期仍有一定逢低配置价值，但可能面临短期风格切换的扰动 [9] - 政策支持的扩内需方向，中央经济工作会议将"全方位扩大国内需求"列为2025年重点任务首位，关注汽车、消费电子、食品饮料、美容护理、餐饮旅游等内需板块估值修复的机会 [9] - 算力硬件方向，随着国内外AI快速发展，算力相关产品需求量增加，关注数据中心电源、铜缆、CPO、AI芯片方向 [10] 行业动态 - 三星在CES2025展出TGV MICRO LED，这是世界上第一款144英寸、21:9纵横比的MICRO LED电视，使用玻璃背板，具有更高的画质、更薄的深度和更低的功耗 [28] - 国泰君安吸收合并海通证券事宜上会审核通过，合并后公司将在资本实力、客户规模、服务领域和运营管理等多方面显著增强 [30] - 2024年12月乘用车批发销量创历史新高，达307.5万辆，同比增长12.3%，环比增长4.5%；新能源乘用车批发销量达到151.2万辆，同比增长35.6%，环比增长5.0% [34] - 2025年汽车以旧换新补贴将延续，报废后新购新能源车、燃油车分别补贴2万元、1.5万元，补贴范围扩大至2012年6月30日前注册登记的汽车乘用车及2018年12月31日前注册登记的新能源乘用车 [35] 公司动态 - 恒瑞医药SHR4640片药品上市许可申请获国家药监局受理，拟定适应症为原发性痛风伴高尿酸血症的长期治疗，该药物为公司自主创新的1类抗痛风药物，可选择性抑制与肾脏中尿酸重吸收有关的尿酸盐转运蛋白（URAT1） [37] - 山河智能持股5%以上股东何清华减持期限届满，减持价格区间6.3-8.19元/股，减持完成后持有公司股份86259698股，占公司总股本比例的8.0270% [40] 宏观经济 - 2024年12月份居民消费价格同比上涨0.1%，其中城市上涨0.1%，农村持平；食品价格下降0.5%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.5% [16] - 2024年12月份工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，降幅比上月均收窄0.2个百分点；环比均下降0.1% [18] - 2024年四季度全国企业销售收入明显改善，制造业销售收入同比增长3.8%，高技术产业销售收入同比增长10.6%，新能源、节能、环保等绿色技术推广服务销售收入同比分别增长21.2%、21.8%和16.3% [20] 固定收益 - 2024年12月央行公开市场净回笼21030亿元，资金面大幅波动，1年期国债收益率收于1.08%，较上月末下行28.6BP；10年期国债收益率收于1.68%，较上月末下行34.5BP [44] - 中短票收益率和城投债收益率整体下行，5年期AA、5年期AAA、3年期AAA品种收益率下行幅度较大，收益率较11月末分别下行32.53BP、32.03BP、31.47BP [45] - 利率债方面，做多胜率较高但赔率有限，信用债方面，补涨行情延续，建议布局高流动性资产，继续就短久期城投债下沉挖掘 [46] 家用电器行业 - 2024年1-11月我国累计出口家电40.99亿台，累计同比+21.3%，单2024年11月家电出口3.77亿台，同比+13.8% [53] - 家电出口结构改善，新兴市场出口占比提升，国产家电品牌凭借性价比在大家电全球市场扩张份额，企业积极布局全球产能，巩固全球产业链优势 [53] - 2025年投资策略：长期来看，家电的海外和国内市场都存在结构性机会，建议重点关注海尔智家、石头科技、萤石网络，推荐关注美的集团、海信家电、苏泊尔 [54]

行业投资评级 - 报告对医疗器械行业的投资评级为"领先大市"，并维持该评级 [3] 核心观点 - 28省肿标及甲功集采报量结果出炉，国产品牌报量情况较好，迈瑞医疗等国产企业表现亮眼，进入A组且排名靠前 [2][6][32] - 集采规则设定相对温和，降价幅度高于50%即可拟中选，为国产企业提供了较大的灵活性和市场空间 [32] - 在DRG/DIP全面推行背景下，国产品牌有望凭借供应链优势、性价比与本土临床创新扩大市场份额，加速实现进口替代 [33] 行情回顾 - 2024年12月，医药生物（申万）板块涨跌幅为-7.95%，医疗器械（申万）板块涨跌幅为-8.01%，分别跑输沪深300指数8.42和8.48个百分点 [13] - 截至2024年12月31日，医疗器械板块PE均值为28.62倍，相对申万医药生物行业的平均估值溢价9.46%，相较于沪深300、全部A股溢价151.26%、98.69% [16] 重点股票分析 - 迈瑞医疗：2023A EPS为9.55元，2024E EPS为11.4元，2025E EPS为13.27元，评级为买入 [7] - 维力医疗：2023A EPS为0.66元，2024E EPS为0.82元，2025E EPS为0.99元，评级为增持 [7] - 新产业：2023A EPS为2.10元，2024E EPS为2.30元，2025E EPS为2.66元，评级为增持 [7] 行业动态 - 维力医疗的一次性使用亲水涂层可视鼻胃肠管进入创新医疗器械特别审查程序，有望缩短产品注册周期 [36] - 凯普生物获得欧洲发明专利授权，应用于产前筛查和产前诊断领域 [37] - 戴维医疗的一次性使用腹腔镜用穿刺器套装获批，满足不同腹腔镜手术需求 [38] - 拱东医疗拟推第一期员工持股计划，受让标的股票价格为15.28元/股 [39] - 普门科技获得海关AEO高级认证企业证书，国际业务可享受通关便利 [41] - 达安基因取得呼吸道合胞病毒核酸检测试剂盒注册证，有效期至2029年12月12日 [42] - 第五批高值耗材国采结果公示，人工耳蜗类耗材价格平均降幅75% [43] - 海尔生物拟吸收合并上海莱士，停牌时间不超过10个工作日 [46] - 东方生物获得多个产品注册证，涵盖毒品联合检测、β2-微球蛋白检测等领域 [47] - 二十八省（区、兵团）2024年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购2号公告发布，采购周期为2年 [48] - 亚辉龙部分产品取得IVDR CE认证，涵盖丙型肝炎病毒抗体检测等领域 [49] - 新华医疗拟收购武汉中帜36.19%股权，中帜生物主要从事RNA分子体外诊断试剂盒的研发生产和销售 [51] 投资建议 - 看好具备自主创新能力与出海能力的医疗器械研发平台化厂家，如迈瑞医疗、联影医疗、新产业等 [33] - 关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗、家用器械企业鱼跃医疗等 [33] - 关注集采影响逐步消化、国产份额稳步提升的骨科耗材、电生理行业，建议关注威高骨科、三友医疗等 [33]

行业投资评级 - 报告对家用电器行业的投资评级为“同步大市”，评级维持不变 [2] 核心观点 - 家电行业在2024年表现出色，申万家用电器行业累计涨幅27.72%，跑赢沪深300指数9.63个百分点，白电板块表现尤为亮眼，涨幅达39.67% [8] - 家电出口保持高景气，2024年1-11月累计出口家电40.99亿台，同比增长21.3%，新兴市场出口占比提升，对美出口风险敞口下降 [8] - 以旧换新政策大幅提振内需，2024年1-11月家电社零累计同比增长9.60%，但长期来看，需求刺激效应可能边际递减 [8] - 2025年投资策略聚焦于海外新兴市场的高成长性和国内高端家电市场的需求攀升，维持“同步大市”评级 [9] 行业表现回顾 - 2024年家电行业整体表现优异，白电板块涨幅最大，黑电、厨电和小家电板块涨幅分别为33.64%、7.01%和6.72% [13] - 家电板块估值处于近十年后31.19%分位数，PE估值为16.69倍，存在较大的上行空间 [16] - 白电板块通过出海、降本增效等方式实现盈利质量提升，黑电板块营收改善但业绩承压，小家电和厨电板块表现平淡 [19] 家电出海 - 2024年家电出口高景气延续，空调出口表现尤为突出，新兴市场和欧洲地区需求增长显著 [22] - 国产家电品牌凭借性价比和创新力在全球市场扩张份额，海外定价权提高，企业盈利质量提升 [70][71] - 海尔智家和美的集团等企业积极布局全球产能，巩固全球产业链优势，海外制造和营销能力显著提升 [76] 内需市场 - 以旧换新政策大幅提振家电内需，2024年1-11月家电社零累计同比增长9.60%，线下渠道销售增速超过线上 [79][83] - 存量市场主导下，耐用消费品需求刺激效应可能边际递减，高端家电和智能家电需求持续攀升 [86][89] 重点投资标的 - 海尔智家：全球化布局领先，高端化建设成效显著，预计2024-2026年EPS分别为1.95/2.16/2.38元，维持“买入”评级 [108] - 石头科技：内外销快速成长，清洁电器市场需求旺盛，预计2024-2026年EPS分别为11.51/13.66/16.24元，维持“买入”评级 [109] - 萤石网络：智能家居业务发展迅速，海外市场表现亮眼，预计2024-2026年EPS分别为0.73/0.89/1.12元，维持“买入”评级 [110]

行业投资评级 - 电子行业评级为"领先大市" [3] 行业涨跌幅比较 - 电子行业1个月涨幅为4.74%，3个月涨幅为34.47%，12个月涨幅为23.54% [4] - 沪深300指数1个月涨幅为2.11%，3个月涨幅为7.98%，12个月涨幅为16.55% [4] 存储芯片价格回顾 - DRAM芯片价格：DDR3、DDR4、DDR5现货平均价分别为0.78、3.77、4.69美元，周环比持平 [8] - DDR3价格较反弹前最低点下跌18.8%，DDR4上涨38.6%，DDR5上涨20.9% [8] - DDR3价格从2023Q3最低点0.96美元反弹至2024年2月底1.09美元，涨幅13.5% [8] - DDR4价格从2.72美元反弹至3.88美元，涨幅42.6% [8] - DDR5价格从3.88美元反弹至5.17美元，涨幅33.2% [8] - 当前价格较最高点分别回落28.4%、2.8%、9.3% [8] - NAND芯片价格：256GB、512GB SSD行业市场价分别为15.2、26.2美元，环比下降1.3%、1.9% [8] - 256GB SSD价格较反弹前最低点上涨49.0%，512GB SSD上涨37.9% [8] - 256GB SSD价格从2023年7月底10.2美元反弹至2024年4月19.0美元，涨幅86.3% [8] - 512GB SSD价格从19.0美元反弹至33.0美元，涨幅73.7% [8] - 当前价格较最高点分别回落20.0%、20.6% [8] 重点股票分析 - 江波龙：2023年EPS为-2.01元，PE为48.56倍；2024年EPS预计为1.77元，PE为42.64倍；评级为"增持" [6] 投资建议 - 维持电子行业"领先大市"评级 [8] - 建议关注模组相关公司，如江波龙 [8]

行业投资评级 - 电子行业评级为"领先大市" [3] 行业涨跌幅比较 - 电子行业1个月涨幅为4.74%，3个月涨幅为34.47%，12个月涨幅为23.54% [4] - 同期沪深300指数1个月涨幅为2.11%，3个月涨幅为7.98%，12个月涨幅为16.55% [4] 存储芯片价格回顾 DRAM芯片 - DDR3、DDR4、DDR5现货均价分别为0.78、3.77、4.69美元，周环比持平 [8] - 与反弹前最低点相比，DDR3下跌18.8%，DDR4上涨38.6%，DDR5上涨20.9% [8] - DDR3价格于2024年2月底见顶1.09美元，反弹13.5% [8] - DDR4、DDR5价格分别于7月、8月见顶3.88、5.17美元，反弹42.6%、33.2% [8] - 12月30日价格较最高点回落28.4%、2.8%、9.3%，较年初下跌25.0%、上涨9.3%、10.4% [8] NAND芯片 - 256GB、512GB SSD行业市场价分别为15.2、26.2美元，环比下跌1.3%、1.9% [8] - 与反弹前最低点相比，256GB、512GB SSD分别上涨49.0%、37.9% [8] - 256GB、512GB SSD最低价分别为10.2、19.0美元 [8] - 2024年4月见顶19.0、33.0美元，反弹86.3%、73.7% [8] - 12月31日价格较高点回落20.0%、20.6%，较年初下跌15.6%、18.1% [8] 重点股票分析 - 江波龙2023年EPS为-2.01元，PE为48.56倍 [6] - 2024年预计EPS为1.77元，PE为42.64倍，评级为"增持" [6] 投资建议 - 维持电子行业"领先大市"评级 [8] - 建议关注模组相关公司，如江波龙 [8]

市场概览 - 上证指数收盘3230.17点，涨0.02%，深证成指收盘9944.64点，跌0.54%，创业板指收盘2008.44点，跌0.98%，科创50指数收盘965.12点，跌0.04%，北证50指数收盘1037.40点，涨1.27%，沪深300指数收盘3789.22点，跌0.18% [2] - 上证指数总市值621667亿元，流通市值478116亿元，市盈率11.49倍，市净率1.21倍，深证成指总市值207702亿元，流通市值176909亿元，市盈率20.32倍，市净率2.10倍，创业板指总市值54874亿元，流通市值44559亿元，市盈率29.98倍，市净率3.80倍，科创50指数总市值33587亿元，流通市值20841亿元，市盈率45.10倍，市净率3.97倍，北证50指数总市值2123亿元，流通市值1452亿元，市盈率30.74倍，市净率3.46倍，沪深300指数总市值558545亿元，流通市值415659亿元，市盈率10.98倍，市净率1.22倍 [3] 行业动态 - 2025年家电以旧换新政策扩大补贴种类，新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4个新品类，单件最高可享受销售价格20%的补贴，手机等数码产品购新补贴按产品销售价格15%给予补贴，每件补贴不超过500元 [32][37] - 2024年11月全球半导体销售额达578亿美元，同比增长20.7%，预计低基数下的温和复苏，叠加AI、新能源汽车等结构性需求拉动，全球半导体月度销售额将同比持续增长 [38][39] - 石头和追觅发布扫地机器人产品新技术——折叠机械手，实现了家用清洁从二维地面清洁到三维空间掌控的跨越进阶 [35][36] 公司动态 - 久立特材股份回购金额达到2.3亿元，回购股份9999917股，占公司总股本的1.02%，最高成交价23.99元/股，最低成交价22.58元/股 [40][41] - 正海生物口腔修复膜取得医疗器械注册证，适用于口腔颊部、腭部的软组织浅层缺损及牙龈黏膜组织的覆盖修复 [42][43] - 京新药业拟使用自有资金2-4亿元回购公司股份，回购价格不超过14.8元/股，预计回购股份数量约为1351万股-2703万股，约占公司总股本的1.57%-3.14% [44][45] - 中国核电2024年全年发电量1831.22亿千瓦时，同比下降1.80%，新能源机组发电量332.27亿千瓦时，同比增长42.21%，2025年全年发电量目标为2370亿千瓦时 [46][47] - 达嘉维康获得磷酸奥司他韦颗粒药品注册证书，适用于2周龄及以上年龄患者的甲型和乙型流感治疗及1岁及以上年龄人群的甲型和乙型流感的预防 [48][49] 财经要闻 - 国家发改委表示2024年"两新"工作激发消费活力效果明显，全国汽车报废和置换更新超过650万辆，新能源乘用车国内市场渗透率连续7个月超过50%，全年国内零售量达到1100万辆 [17][18] - 商务部将重点抓好消费品以旧换新政策落地见效，出台细化措施，完善工作机制，加强宣传解读 [19][20] - 人民银行继续做好金融支持大规模设备更新工作，截至2024年底，银行与企业签订贷款合同金额超过8000亿元，企业已用款近2000亿元，设备更新贷款加权平均利率3%，实际融资成本仅1.5% [21][23] - 市场监管总局加快2025年重要国家标准研制，截至2024年底，已发布"两新"重要国家标准168项，2025年需要完成的165项标准已提前完成39项 [24][25] - 国家发改委进一步增加超长期特别国债资金规模，将电子信息、安全生产、设施农业等3个领域纳入超长期特别国债资金支持范围，提高新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准 [26][27] - 中国锂矿储量跃居全球第二位，锂辉石型、盐湖型、锂云母型锂矿新增资源量均超千万吨，中国锂矿储量全球占比由6%提升至16.5% [28][29] - 特朗普重申对墨西哥和加拿大征收巨额关税的承诺 [30][31] 湖南经济动态 - 毛伟明强调持续用力打造开放高地，推动对外开放迈向更高水平，湖南聚焦持续用力打造内陆地区改革开放高地，牢牢把握供需两端发力、有效市场和有为政府结合、"一带一路"和自贸试验区带动、市场化法治化国际化一流营商环境构建"四个关键点" [50][51]

行业投资评级 - 计算机行业评级为“领先大市”，评级变动为“维持” [2] 核心观点 - 信创产业在内外部催化下有望迎来供需两端共同繁荣，建议关注海光信息、金山办公、中科曙光等龙头公司 [6] - AI应用商业化落地曙光渐显，AI智能助手仍是主流形态，建议关注金山办公、科大讯飞、同花顺等 [6] - AI算力产业景气度高企，国产替代趋势加速，建议关注紫光股份、锐捷网络、浪潮信息等 [7] 行业回顾 走势复盘 - 2024年初至12月20日，上证指数上涨13.21%，沪深300指数上涨14.47%，创业板指上涨16.83%，申万计算机指数上涨13.63%，在申万一级行业中排名第9位 [6] - IT服务指数上涨17.47%，软件开发指数上涨12.48%，计算机设备指数上涨11.84% [14] 行业估值 - 2024年12月20日，申万计算机指数PE-TTM为49.55倍，位于近十年的54.79%分位数，相对沪深300指数的估值溢价为4.10倍，位于近十年的54.24%分位数 [17] 业绩表现 - 2024年Q1-3，申万计算机板块实现营业收入8578.02亿元，同比增长6.18%，归母净利润166.45亿元，同比下降29.86%，扣非归母净利润96.61亿元，同比下降30.60% [25][29] - 板块毛利率为25.23%，同比下降1.58pct，净利率为2.08%，同比下降0.98pct [34] 信创与自主可控 外部催化 - 美国对华科技制裁持续强化，海外科技风险事件频发，进一步强调自主可控的重要性 [41][43] 内部催化 - 化债举措为基本面松绑，增量财政政策和产业政策有望双重发力，信创行业有望显著受益 [44][45] - 信创供给端逐渐步入“可用到好用”阶段，安可测评结果出炉，国产化选型范围进一步规范明确 [52][53] 投资建议 - 建议关注海光信息、金山办公、中科曙光、龙芯中科、中国长城、达梦数据、麒麟信安等信创龙头公司 [58] AI应用 商业化落地 - 2024年AI应用百花齐放，AI智能助手仍是主流形态，大部分AI应用还未迈过商业化门槛 [59][61] - 海外垂直领域AI应用公司如AppLovin和Palantir已迈过商业化门槛，AI带来的直接收入或业务提升在财报中有所体现 [67][72] 投资建议 - 建议关注金山办公、科大讯飞、同花顺、万兴科技等具备竞争优势的AI应用厂商 [76] AI算力 需求侧 - 北美云厂商2024年Q3合计资本开支达到598亿美元，同比增长61.66%，后续算力投入仍有保障 [77][80] - 国内电信运营商加速AI算力及配套网络产品采购，国产化趋势明显 [84][85] 供给侧 - 英伟达GB200交付开启，推理性能相较于H100提升30倍，国产算力芯片奋起直追 [90][92] 投资建议 - 建议关注紫光股份、锐捷网络、浪潮信息、寒武纪、海光信息、景嘉微等AI算力产业链公司 [7]

市场概览 - 上证指数收盘3229.64点，涨幅0.71%，深证成指收盘9998.76点，涨幅1.14%，创业板指收盘2028.36点，涨幅0.70%，科创50指数涨幅2.86%，北证50指数涨幅2.07% [2] - 上证指数总市值620822亿元，流通市值478106亿元，市盈率11.49倍，市净率1.21倍；深证成指总市值208713亿元，流通市值177780亿元，市盈率20.41倍，市净率2.11倍；创业板指总市值55345亿元，流通市值44969亿元，市盈率30.24倍，市净率3.83倍 [3] 市场策略 - 大盘迎来反弹，微盘和科创指数领涨，万得全A指数涨1.32%，科创50指数涨2.86%，创业板指数涨0.70%，北证50指数涨2.07% [7] - 小微盘股板块风格跑赢，中证2000指数涨2.93%，中证1000指数涨1.50%，中证500指数涨1.06%，沪深300指数涨0.72% [8] - 电子、综合、通信涨幅居前，公用事业、煤炭、医药生物跌幅居前 [8] - 上证指数市盈率13.93倍，处于历史后26.3%分位，市净率1.29倍，处于历史后6.5%分位；科创50指数市盈率80.38倍，处于历史后88.89%分位，市净率4.39倍，处于历史后29.79%分位 [8] 行业动态 - 存储芯片行业市场价周跟踪：DDR3现货平均价0.78美元，周环比持平；DDR4现货平均价3.78美元，周环比+0.3%；DDR5现货平均价4.68美元，周环比-0.2% [30] - 中国手机市场激活量排名：华为以1308.78万台新机激活量位居榜首，市场份额18.04%；小米新机激活量1243.22万台，市场份额17.14%；苹果新机激活量1241.17万台，市场份额17.11% [32] - SKC在CES2025上展出玻璃基板，有望成为下一代封装基板 [34] - 电力系统调节能力优化专项行动实施方案发布，支持新能源消纳，到2027年支撑年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用 [36] - Marvell推出用于定制AI加速器的突破性CPO架构，显著提升AI服务器性能 [38] 重点公司跟踪 - 牧原股份12月销售生猪857.8万头，同比增长29.36%，环比增长34.39%；销售收入153.85亿元，同比增长49.09%，环比增长27.49% [40] - 益生股份12月销售白羽鸡肉鸡苗4424.45万只，同比增长8.28%，环比下降22.78%；销售收入1.81亿元，同比增长108.33%，环比下降39.78% [44] - 迪哲医药舒沃替尼上市申请获美国FDA受理并取得优先审评资格 [46] - 赛轮轮胎拟投建柬埔寨全钢子午线轮胎扩建项目，预计新增年产165万条全钢胎的生产能力 [49] - 光启技术携手乐山市政府，共筑低空无人机产业新生态 [51] - 融发核电中标1.06亿元核电项目 [53] - 大北农12月生猪销售收入13.93亿元，同比增长29.70% [55] 湖南经济动态 - 泰嘉股份预计2024年实现扣非净利润3500万元–5100万元，同比下降54.42%-68.72% [56] - 湘潭经开区首次跻身全国50强，全省5家国家级经开区进入全国百强榜 [58]