报告行业投资评级 - 甲醇操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 苯乙烯、聚丙烯、塑料操作评级为★☆★，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 尿素、烧碱、PTA、短纤、玻璃操作评级为ななな，未明确星级含义 [1] - PX、乙二醇、绅威、瓶片操作评级为☆☆☆，未明确星级含义 [1] - PVC操作评级为女女女，未明确星级含义 [1] 报告的核心观点 - 化工各品种行情分化，部分品种供增需减呈弱势，部分品种受出口、检修等因素影响行情震荡，需关注各品种供需、成本、政策及市场动态 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 盘面延续弱势震荡，国产装置产能利用率回升，内地烯烃装置停车检修致MTO行业开工率下降，企业库存由降转升，进口到港量回升，港口累库，后续需求预期转弱，行情弱势运行 [2] 尿素 - 主流区域现货价格稳中小涨，盘面先涨后跌，氮肥协会发布自律协议，出口放开可能性大但细则待官方发布，复合肥成品走货不佳、开工率下降，农业备肥有缺口，贸易商交投积极、厂家惜售致库存下降，5月有新增产能，若适量出口供应压力或缓解，行情区间震荡，关注出口动态 [3] 聚烯烃 - 期货主力合约震荡下行收跌，聚乙烯农膜需求进入淡季、包装膜开工同比下滑，整体需求淡季价格支撑乏力；聚丙烯下游开工下滑、需求偏弱，受关税影响出口订单缩减，盈利低采购谨慎，价格难获支撑 [4] 苯乙烯 - 期货主力合约日内窄幅波动，市场有刚需跟进、主港去库，利华益检修支撑山东价格，浙石化装置有重启计划对冲利好，供需变化不大但预期偏弱，价格支撑有限 [6] 聚酯 - PX和PTA价格震荡偏强，与油价反弹及宏观预期有关，PX估值回升，PTA装置检修库存下降，关注中美谈判；乙二醇价格震荡，聚酯开工高位、到港预报量下滑、国内开工回升，关注装置检修及国际贸易局势；短纤价格受成本推动反弹，开工回升、周度累库、加工差低位震荡，关注贸易局势及终端订单；瓶片处于需求旺季，产量提升、加工差低位震荡，关注减产可能 [7] 氯碱 - PVC高库存高供给弱需求，期价弱势，供给有新增产能压力，下游订单不佳，成本支撑不强；烧碱库存下降但处中高位，液氯价格回升、企业盈利回升，开工负荷小提升，下游开工下滑、刚需采购，氧化铝亏损、库存偏高，不具备做多驱动 [8] 玻璃纯碱 - 玻璃期价下行，煤价下行成本坍塌、现货弱势、本周累库，上游成本让利有盈利，产能窄幅运行，加工订单环比改善但同比偏弱，下游回款差，关注成本变化，低估值下谨慎追空，关注宏观政策；纯碱期价随成本下跌，上游让利利润增加，本周产量小降但仍高压运行，后续有检修计划，重碱刚需有回落压力，光伏累库，关注5月检修及成本变动，长期关注反弹后高空机会 [9]