报告行业投资评级 - 对台积电股票评级为“Overweight（增持）”，行业观点为“In-Line（符合预期）” [6] 报告的核心观点 - 新台币近期大幅升值，台积电表示美元/新台币汇率每升值1%，其毛利率将下降40个基点，营业利润率影响约为50个基点，新台币收入萎缩可能导致每股收益下降2%，5%的升值意味着每股收益下降10% [1][5] - 虽有汇率影响，但不影响台积电的结构性盈利能力，且一些股票压力正在消除 [2][5] - 若有资金流入新台币并进入当地股市，可能有助于台积电市盈率倍数扩张，重申“增持”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 汇率对行业内公司影响 - 展示了新台币兑美元升值1%时，对多家公司毛利率和营业利润率的影响，如台积电毛利率下降0.4个百分点，营业利润率下降0.4 - 0.5个百分点等 [4] 台积电相关数据 - 2025年5月6日收盘价为新台币920元，市值为新台币23,853,717百万元，平均每日交易价值为新台币43,289百万元 [6] - 给出了2024 - 2027财年的每股收益、净利润、市盈率、股息收益率等数据 [6] 估值方法 - 采用剩余收益模型进行估值，关键假设为股权成本9.2%（贝塔系数1.2、无风险利率2.0%、风险溢价6.0%）、中期增长率10.0%、终端增长率4.0% [9] 行业覆盖公司评级 - 列出了大中华区科技半导体行业多家公司的评级和2025年5月6日的价格，如ACM Research Inc评级为“O（增持）”，价格为19.58美元等 [61][63]