报告行业投资评级 - 报告对多家公司给出评级，如中国海外发展（0688.HK）、华润置地（1109.HK）等为“OW（增持）”，万科企业 - H（2202.HK）、碧桂园（2007.HK）等为“UW（减持）”，部分公司为“N（中性）”“NR（未评级）”“NC（未覆盖）” [13][14] 报告的核心观点 - 五一黄金周高频销售数据基于网签，不能反映实际销售情况，需与开发商和代理商沟通了解最新趋势 [1] - 预计5月一手房销售同比下降5 - 10%，房价进一步温和调整 [1] - 购物中心租户同店销售额同比增长5 - 10%，含新商场贡献整体同比增长约20%，高端购物中心也有类似增长 [3] - 从基本面看好华润置地和华润万象生活，战术上看好有转机故事的公司如龙湖集团、金茂、中骏集团 [3] 各部分总结 房地产市场情况 - 房产中介称一线城市市场情绪不温不火，广州较好，北京相对较弱，购房者因关税担忧持观望态度，黄金周出行影响看房 [3] - 大型国企开发商黄金周销售同比增长10 - 20%，中型国企开发商销售有稳定或正增长但幅度差异大，可能因推盘计划不同 [3] - 民营开发商销售、认购和来访量同比下降，部分原因是推盘减少，新盘去化率稳定但库存去化率变软 [3] - CRIC数据显示黄金周前5天19城认购量同比温和增长6%，但环比下降25%，各城市趋势差异大，建议看整体趋势 [3][4] 零售销售情况 - 关键购物中心业主称租户同店销售额同比增长5 - 10%，含新商场贡献整体同比增长约20%，高端购物中心也有类似增长 [3] 领先指标情况 - 上周中原一线城市二手挂牌价指数从21.9降至21.3，经理信心指数（二手成交量）从50.6降至49.6，均回到2024年9月政策放松前水平，与中介说法一致 [3] 股票推荐情况 - 基本面看好华润置地和华润万象生活，战术上看好有转机故事的公司如龙湖集团、金茂、中骏集团 [3] 估值情况 - 报告给出多家内地房地产开发商和物业管理公司的估值摘要，包括市盈率、股息率、市净率、股价回报率等指标 [14] 评级历史情况 - 报告展示了部分公司的评级历史，如中国金茂（0817.HK）、龙湖集团（0960.HK）等不同时间的评级和目标价变化 [27][29] 评级分布情况 - 截至2025年4月5日，J.P. Morgan全球股票研究覆盖、IB客户、JPMS股票研究覆盖等不同类别下，“增持”“中性”“减持”评级有不同占比 [41]