报告行业投资评级 - 行业投资评级为“Attractive”（有吸引力） [4] 报告的核心观点 - 报告详细总结了COMP、DV、FIGS、PLTK、PTON和YELP等公司在第一季度的盈利情况及相关分析，并对各公司给出了投资评级和目标价 [1] 各公司情况总结 Compass, Inc. (COMP) - 第一季度营收和EBITDA低于预期，分别比预期低4%和15%，接近管理层指引范围下限，面临宏观逆风，但新增700名代理商，Title & Escrow附加率同比增长695个基点，Christie's收购整合进度超前 [2] - 预计第一季度市场不确定性带来的逆风将持续到第二季度，不过今年内会有所缓解，管理层给出的第二季度营收指引比预期和市场共识分别高出5%和2%，重申全年实现正自由现金流的预期 [5] - 维持“EW”评级，目标价从8.50美元降至8美元，基于2026年3倍EV/Sales倍数 [5] DoubleVerify Holdings Inc (DV) - 第一季度营收比预期高7%，得益于所有三条收入线的超预期增长，尤其是Activation增长20%，Scibids AI的采用率也在增加，有望在2028年实现1亿美元的收入 [6] - 测量收入增长持续放缓，第一季度为8%，CTV在YouTube CTV和Netflix表现强劲，第一季度盈利能力出色，EBITDA比预期高13% [6] - 维持“EW”评级，目标价17美元不变 [6] FIGS, Inc. (FIGS) - 第一季度营收和EBITDA分别比共识预期高5%和200万美元，客户数量环比增长，平均订单价值创历史新高达到119美元 [7] - 公司维持个位数负增长的2025财年营收指引，并将EBITDA利润率指引从9.0%-9.5%下调至7.5%-8.5%，主要考虑了关税影响 [7] - 维持“EW”评级，目标价4.25美元不变 [8] Playtika Holding Corp (PLTK) - 第一季度营收和EBITDA分别比预期高12%和6%，受益于SuperPlay的全季度贡献和Bingo Blitz 3%的增长，4月成功推出Disney Solitaire，预计未来达到1亿美元的年收入 [9] - 但Slotomania在第一季度同比下降17%，社交赌场业务第一季度同比下降15%，EBITDA利润率降至历史最低的24% [9] - 维持“EW”评级，基于DCF的目标价降至5.50美元，意味着5倍EBITDA [9] Peloton Interactive, Inc. (PTON) - 第三财季营收同比下降13%，CF订阅用户增长同比下降6%，基本符合预期，EBITDA比共识高出约1000万美元，LTV/CAC回到目标范围 [10] - 公司将2025财年EBITDA指引从3亿-3.5亿美元提高到3.3亿-3.5亿美元，但低于预期 [10] - 公司模型和估计正在审查中 [10] Yelp Inc (YELP) - 第一季度营收和EBITDA分别比共识预期高2%和26%，营收增长主要由服务广告业务推动，同比增长14%，新收购的RepairPal也有轻微积极贡献 [11] - 管理层指出宏观不确定性增加导致许多广告商在4月维持稳定支出，公司在5月看到积极信号，并扩大了2025财年的营收和EBITDA指引 [12] - 维持“UW”评级，基于DCF的目标价30美元不变，意味着2025年5倍EV/EBITDA倍数 [12]