2025 年 05 月 12 日 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 证券分析师：吴步升 E-MAIL：wubs@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110002 市场估值普涨，军工、通信领涨。上周宽基指数估值普涨，创业板指 表现最优，科创 50 指数表现最弱。从 PE、PB 偏离度的角度看，食品饮 料、农林牧渔、公用事业等行业估值较为便宜。向前看，本周市场 ERP 小 幅下降，处于一倍标准差附近。 市场表现：微盘股、创业板指、金融表现最好；科创 50、红利、消费 表现最弱。 行业表现：国防军工、电力设备、通信涨幅前三，房地产、电子、商 贸零售表现最弱。 投资策略 估值与盈利周观察——5 月第 1 期：市场普涨，军工、通信领涨 ◼ 上证综合指数走势（近三年） (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 24/5/13 24/7/24 24/10/4 24/12/15 25/2/25 25/5/8 证券分析师：张冬冬 相对估值：创业板指/沪深 300 相对 PE 上升，创业板值/沪深 300 相 对 PB 上升。 全 A E ...