报告行业投资评级 - 行业整体评级为增持，细分行业医药制造业和医药服务业评级均为增持 [1] 报告的核心观点 - 持续推荐创新药等投资主线，包括创新药、CXO、创新器械国产替代和消费医疗复苏 [3][7] - 制药龙头恒瑞医药港股发行通过港交所聆讯，有望催化创新药行情 [3] - 2025年5月第一周医药板块表现弱于大盘，其相对于全部A股的溢价水平处于正常水平 [3] 根据相关目录分别总结 持续推荐创新药、CXO、器械国产替代与消费医疗复苏主线 - 推荐景气度向上的创新药，维持恒瑞医药、华东医药等多家公司优于大市评级 [7] - 推荐盈利增速拐点逐渐体现的CXO，维持药明生物、药明康德优于大市评级 [7] - 看好创新器械国产替代，维持惠泰医疗优于大市评级 [7] - 看好消费医疗复苏，维持爱尔眼科优于大市评级 [7] - 给出推荐标的盈利预测估值表，包含恒瑞医药等公司2024 - 2026年每股收益、归母净利润增速、市盈率等数据 [8] 2025年5月第一周医药板块表现弱于大盘 - 2025年5月第一周（2025/5/6 - 2025/5/9）上证综指上涨1.9%，SW医药生物上涨1.0%，涨跌幅在申万一级行业中排名第23位 [3][10] - 生物医药板块中表现相对较好的细分板块为医疗器械(+1.7%)、中药(+1.5%)、生物制品(+1.1%) [16] - 个股涨幅前三为常山药业(+23.6%)、海创药业U(+22.8%)、金凯生科(+19.0%)；个股跌幅前三为葫芦娃(18.3%)、永安药业(17.8%)、江苏吴中(15.3%)（剔除上市1个月内个股、ST个股） [18] - 截至2025年5月9日，医药板块相对于全部A股的溢价水平处于正常水平，当前相对溢价率79.18% [20]