评级下调事件 - 2011年8月5日标普将美国评级从AAA下调至AA+[5] - 2023年8月1日惠誉将美国评级从AAA下调至AA+[6] - 2025年5月16日穆迪将美国评级从Aaa下调至Aa1[3] 影响路径 - 抵押资质、合约要求带来的流动性冲击，当前影响不大[8][9][10] - 风控要求和资本占用导致的机构抛售风险，实质影响有限[11] - 市场情绪冲击，一般伴随债务上限发酵，影响美债表现[12] - 美债长期信誉被蚕食，财政可持续性受担忧[13] 市场走势 - 短线扰动明显，股债1 - 2个交易日内大幅调整，长期美债方向不确定[14] - 2011年10Y美债收益率先升后降，1个月内下行超50bp，美股标普500随后一天跌超7%[16][17] - 2023年美债美股当日下跌，此后一月延续跌势[18] - 2025年消息公布后，10Y收益率一度接近4.5%[19] 后续走势 - 评级下调对短期市场干扰或局限在1 - 2天，不代表美债重要卖点[21] - 美债面临挑战，短期保持区间思维，4.5%左右可博弈收益率下行[21]