报告行业投资评级 - 行业评级为中性 [3] 报告的核心观点 - 4月工业企业销售收入同比增长3.7%，制造业销售收入同比增长4.4%，受“两新”等政策带动，电气机械、计算机制造、仪器仪表等行业销售收入同比分别增长12.8%、15.7%和15.9%，高技术产业、数字经济核心产业销售收入同比分别增长15.3%和13.4% [1][2] - 本周五大品种周消费量为913.76万吨，环比增加8%，建材消费环比增16.2%，板材消费环比增5.2%，五大品种表观消费呈现建材板材双增局面，螺纹、热卷、中厚板、冷卷价格较上周分别+40元/吨、+70元/吨、+10元/吨、+70元/吨，247家钢厂盈利率59.31%，环比+0.44pct [1][7] 各目录总结 行业供需总览 - 2025年2 - 3月，固投中固定资产投资增速、基建投资（全口径）、工业增加值、制造业投资等指标累计同比有不同程度增长，房地产开发投资、房屋新开工面积等地产相关指标累计同比下降 [12] - 2025年3月，粗钢产量当月同比增长4.6%，钢材产量当月同比增长8.3% [12] 本周钢铁板块梳理 - 2025年5月12 - 16日，申万钢铁行业指数-0.43%，排名第26，跑输大盘1.55个百分点；个股周涨跌幅前五为广大特材（+4.1%）等，后五为马钢股份（-1.99%）等 [14] - 2025年年初至今，申万钢铁行业指数+2.72%，排名第10，跑赢大盘3.88个百分点；个股涨跌幅前五为杭钢股份（+117.78%）等，后五为新兴铸管（-9.11%）等 [19] - 2025年5月16日，申万钢铁行业PE（TTM）为34.06，比近1年PE均值高10.54；PB（LF）为0.96，比近1年PB均值高0.05 [21] 基本面跟踪 价格 - 2025年5月16日，螺纹钢价格3210元/吨，周环比+1.26%，年同比-11.81%；线材价格3430元/吨，周环比+1.18%，年同比-12.05%等 [24] 供给 - 2025年3月，全国日均粗钢产量299.49万吨，月环比+6.26%，年同比+5.18%；全国日均生铁产量242.88万吨，月环比+1.81%，年同比+3.63% [28] - 2025年5月16日，全国247家钢厂高炉开工率84.15%，周环比-0.47pct，年同比+2.65pct；高炉炼铁产能利用率91.76%，周环比-0.33pct，年同比+4.09pct [32] 需求 - 2025年5月16日，全国建筑钢材日均成交109989吨，较上周+8662吨 [34] - 2025年5月16日，全国水泥磨机开工率48.25%，周环比+4.12pct，年同比-3.21pct；水泥价格指数374.69元/吨，周环比-0.50%，年同比2.73% [38] 地产 - 2025年5月11日，30城商品房成交面积（4周移动平均）为160万平方米，周环比+2.4%，年同比-8.7%；100城土地成交面积（4周移动平均）为972万平方米，周环比+0.7%，年同比-10.3% [40][43] 制造业 - 2025年3月，全国挖掘机产量33172台，月环比-29.44%，年同比+11.52%；空调产量3371万台，月环比-18.34%，年同比+9.34%；汽车产量304万辆，月环比-31.64%，年同比+8.97% [46][50] 出口 - 2025年5月16日，方坯（独联体出口FOB）价格430美元/吨，螺纹（中国出口FOB）价格451美元/吨等，各品种有不同程度周环比、月环比和年同比变化 [52] 库存及表观消费 - 本周螺纹钢周产量226.53万吨，表观消费量260.29万吨，库存619.87万吨；线材周产量83.51万吨，表观消费量81.04万吨，库存111.43万吨等 [56][59] 成本 - 废钢：2025年5月16日，张家港废钢价格2020元/吨，周环比+30元/吨，年同比-360元/吨；全国电弧炉开工率75.20%，周环比+2.47pct，年同比+11.02pct [70][75] - 铁矿石：2025年5月15日，普氏62%指数102.20美元/吨，周环比+4.2美元/吨，年同比-11.95美元/吨；5月16日，铁矿石总库存14166.1万吨，周环比-72.6万吨，年同比-509.1万吨 [78][87] - 焦炭：2025年5月16日，日照港准一级焦炭价格1390元/吨，周环比-50元/吨，年同比-750元/吨；5月15日，230家焦化厂产能利用率75.23%，周环比+0.18pct，年同比+3.27pct，焦化厂利润-302元/吨，周环比+16元/吨，年同比-9元/吨 [93][99] - 焦煤：2025年5月15日，焦煤普氏指数169.50美元/吨，周环比-1美元/吨，年同比-84.5美元/吨；5月16日，焦煤总库存1849.86万吨，周环比-10.33万吨，年同比+119.59万吨 [111][120] 利润 - 2025年5月16日，螺纹、热卷、中厚板、冷卷的即期毛利分别为62元/吨、64元/吨、4元/吨、-150元/吨，较上周+4元/吨、+31元/吨、-22元/吨、+31元/吨；滞后30天毛利分别为106元/吨、108元/吨、48元/吨、-106元/吨，较上周+7元/吨、+33元/吨、-20元/吨、+33元/吨 [125][128]