报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 AI - 字节多模态模型和国产垂类Agent重磅更新，字节模态模型拓展小参数版本，性能提升、API成本下降，有望加速商用落地；两大国产垂类Agent Lovart.ai和腾讯的CodeBuddy发布，分别聚焦设计和编程场景 [3] - 后续AI催化包括字节2025FORCE原动力大会预计6月11 - 12日开展，豆包大模型将全面焕新，企业级Agent开发工具也有望升级；二季度小米、小度、Rokid等品牌的AI眼镜正式发售，珞博科技等公司的AI新玩具有望发布 [5] 港股&互联网 - 腾讯Q1游戏与广告超预期，微信Agent有望建立独特生态，游戏和广告超预期，游戏超预期来自王者/CF等老游戏流水创历史新高，广告来自于AI带动广告效果提效 [6] - 网易Q1游戏收入超出预期，关注520新品发布会，新游戏《漫威争锋》《燕云十六声》等和老游戏《第五人格》等增长 [12] - 哔哩哔哩三谋重点赛季S7到来，关注小游戏与AI对广告的增量 [14] - 快手可灵全球份额快速提升，可灵2.0版本接受度较高，正式组建可灵AI事业部 [15] 游戏 - 完美《异环》二测开启招募，巨人《超自然》周流水起量快，5月新品密集，Q1业绩落地，合同负债增加明显，Q2确认收入环比Q1有望增加，AI游戏布局积极 [19] IP - 上海电影产品进入密集发布期，持续推荐；关注光线传媒自有IP衍生布局进展，《中国奇谭》首部动画电影《浪浪山小妖怪》正式定档8月2日，光线传媒加速各类头部公司达成IP衍生合作 [23] 影视 - 即将进入暑期密集定档和宣发周期，关注供给回暖情况；剧集关注长视频平台战略调整，阿里大文娱对优酷剧集集数做限制 [23] 短剧 - 盈利模式从付费短剧转向免费短剧，出品公司与平台合作，共担宣发压力，短剧制作向精品化发展是必然趋势 [24] 出版 - 一季度国有出版主业稳健，持续关注“AI教育”进展，国有教育出版一季度财报表现稳健，关注AI教育和谷子经济 [27] 营销 - 腾讯广告业务超预期，AI广告落地快，腾讯1Q25广告收入319亿，同比增长20%，AI赋能广告创意生成等，更精准的广告投放提升广告营收 [27] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 - AI：本周板块略有回调，44家AI应用公司平均下跌0.71%，春节后至今下跌3.23% [28] - 恒生科技：恒生科技指数小幅上涨，本周上涨1.95%，年初至今指数上涨18.2% [28] - 游戏：指数有所调整，上周申万游戏Ⅱ指数下跌1.2%，年初至今上涨8.0% [31] - 影视院线：低位院线公司本周相对平稳，上周影视院线（申万）指数下跌1.40% [32] - 出版：高股息公司本周涨幅领先，上周出版（申万）指数下跌1.41% [34] - 营销：板块保持平稳，本周申万广告营销指数上涨0.11% [34] 本周AI专题 - AI事件前瞻：关注国产模型更新和AI玩具进展，包括谷歌相关大会、美图影像节、字节AI大会等，以及AI眼镜上市发售、多款AI玩具发布 [36] - 互联网AI应用进展：腾讯AI广告初见成效，微信Agent空间大，AI效果在主业中反映，C端应用布局有望持续受益于腾讯生态；阿里通义模型高频迭代，AI赋能电商已有成效，阿里云收入受益于AI持续高增，通义模型快速迭代和开源 [37][43] - 今年以来Agent新品多，本周新发布AI设计和编程Agent，国内公司发力Agent产品，本周Lovart.ai和腾讯CodeBuddy发布 [44] 行业数据跟踪 - AI应用访问量：字节新视频模型发布，即梦网页版最新周度访问量环比增长31%，展示了主要通用型&社交AI应用、多模态AI应用、办公&教育AI应用网站访问量及变化 [53][55]