报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近年来全球黄金消费市场呈现新态势，2024年全球黄金消费量需求同比增长1.4%，新兴市场消费增长显著，黄金作为避险资产价值凸显，投资需求攀升，但市场存在较大波动性。报告聚焦全球黄金消费市场现状，分析供需格局，探讨投资者配置策略与风险管理，对市场发展和价格走势做出预判 [2] 根据相关目录分别进行总结 全球黄金供给格局 - 全球黄金供应多元化，2024年储采比19.4年，资源储量充足，地上存量21.6万吨，金矿产量3661吨，年均增长2.0%，回收金供应量1370吨，生产商净套保-56.8吨，整体供应风险可控 [3] - 2024年全球黄金储采比偏低，储量集中在澳大利亚、俄罗斯等国，产量相对分散，地上存量远超年产量，且黄金可回收性强，短期供应风险可控，长期需关注新储量勘探开发 [8] - 2010 - 2024年，金矿产量从2754.5吨增长至3661吨，增幅约33%，回收金维持在1100 - 1600吨区间，生产商净套保随市场预期波动，供应增长对金价影响有限，黄金价格主要受需求端和外部因素驱动 [14] - 2024年全球黄金回收市场供应量达1370吨，出现低含金量饰品回收现象，东亚地区贡献显著，2025年高金价有望支撑回收意愿 [16][18] - 2024年行业生产商总套保量较上年减少23吨至182吨，净套保值为-56.8吨，主要受并购重组和风险管理策略调整影响，套保量减少趋势可能短期内持续 [20][22] 黄金需求态势 - 2010 - 2024年全球黄金需求结构从消费主导转向投资储备主导，珠宝制造和科技用金需求占比下降，投资需求宽幅波动，央行购金需求占比从1.9%提升至23.1%，央行购金与金价正相关最强 [25][27] - 2024年全球黄金珠宝市场需求分化，中国需求降至479吨，印度需求563吨，美国需求量创5年新低但消费金额创新高，欧洲需求降至2020年以来最低，东亚及东盟市场普遍低迷 [30][35] - 2025年2月全球黄金ETF净流入94亿美元创33个月新高，资产管理规模达3060亿美元创历史月末新高，北美、亚洲和欧洲分别流入68亿、23亿和1.51亿美元，带动总持仓量升至3353吨 [37] - 2024年全球金条金币投资需求超1180吨，中国、印度因经济和节日因素创近年新高，土耳其和中东维持高位，欧美市场普遍回落，亚太区域普遍增长 [40][42] - 2024年全球央行黄金储备结构差异显著，美国持有8133吨居首，中国持有2279吨仅占储备5.53%，全年净购金1045吨主要来自新兴市场，各国对黄金重视程度提升 [44][47] 市场前景展望 - 2021 - 2024年全球黄金市场供需平衡，总供应量和总需求量从4682.4吨增长至4974.5吨，需求以金饰制造和央行购买为主，场外交易确保市场平衡 [49] - 基准情形下，黄金价格预计从2025年的3150美元/盎司稳步攀升至2030年的3850美元/盎司，全场景预测波动区间2700 - 4600美元/盎司，市场稳中向上，投资价值凸显 [5][50]