报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石短期利多兑现，上涨驱动放缓；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅宽幅震荡；焦炭、焦煤底部震荡；动力煤震荡偏弱；原木弱势震荡 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货12509合约昨日收盘价728.5元/吨，涨3.5元/吨，涨幅0.48%，持仓747,679手，增加13,529手；进口矿中卡粉（65%）、PB（61.5%）价格分别为855.0元/吨、765.0元/吨，涨2.0元/吨，金布巴（61%）、超特（56.5%）价格持平；国产矿邮那（66%）、莱芜（65%）价格持平；基差（12505对超特）、基差（12505对金布巴）分别降3.5元/吨，12509 - 12601价差降1.0元/吨，12505 - 12509价差持平，卡粉 - PB价差持平，PB - 金布巴、PB - 超特价差分别涨2.0元/吨 [4] - 5月20日，5年期以上LPR为3.5%，上月为3.6%；1年期LPR为3%，上月为3.1% [4] - 趋势强度为 - 1 [4] 螺纹钢、热轧卷板 - 期货RB2510收盘价3,061元/吨，跌2元/吨，跌幅0.07%，成交1,023,277手，持仓2,169,396手，增加9,067手；HC2510收盘价3,211元/吨，涨5元/吨，涨幅0.16%，成交350,902手，持仓1,349,258手，减少1,615手；现货方面，各地螺纹钢、热轧卷板及唐山钢坯价格持平；基差（RB2510）降3元/吨，基差（HC2510）降9元/吨，RB2510 - RB2601、HC2510 - HC2601价差分别涨1元/吨，HC2510 - RB2510、HC2601 - RB2601价差分别涨6元/吨，现货卷螺差持平 [7] - 1 - 4月，全国一般公共预算收入80616亿元，同比下降0.4%；2025年5月16日，韩国继续对原产于中国大陆、印度尼西亚和中国台湾地区的厚度不超过8毫米的不锈钢板卷征收为期五年的反倾销税，中国大陆为23.69% - 25.82%；2025年4月我国粗钢产量8602万吨，同比持平，4月份全国粗钢日均产量286.7万吨，环比下降4.3%，1 - 4月，我国粗钢产量34535万吨，同比增长0.4%；5月15日钢联周度数据显示，产量方面螺纹 + 3万吨，热卷 - 8.4万吨，五大品种合计 - 5.82万吨，总库存方面螺纹 - 33.76万吨，热卷 - 17.55万吨，五大品种合计 - 45.41万吨，表需方面螺纹 + 46.39万吨，热卷 + 20.00万吨，五大品种合计 + 68.56万吨；2025年5月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2205万吨，平均日产220.5万吨，日产环比增长0.2%，生铁1990万吨，平均日产199.0万吨，日产环比增长1.6%，钢材2083万吨，平均日产208.3万吨，日产环比下降8.4% [8][9] - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为0 [9] 硅铁、锰硅 - 期货硅铁2507收盘价5620元/吨，跌18元/吨，成交111,094手，持仓212,746手；硅铁2509收盘价5534元/吨，跌18元/吨，成交38,052手，持仓154,428手；锰硅2506收盘价5734元/吨，涨12元/吨，成交2,939手，持仓18,178手；锰硅2509收盘价5792元/吨，涨14元/吨，成交193,151手，持仓395,611手；现货硅铁（FeSi75 - B，内蒙）价格5400元/吨，硅锰（FeMn65Si17，内蒙）价格5650元/吨，涨20元/吨，锰矿（Mn44块）价格37.3元/吨度，降0.2元/吨度，兰炭（小料，神木）价格620元/吨；期现价差中硅铁（现货 - 07期货）升18元/吨，锰硅（现货 - 09期货）降34元/吨；近远月价差中硅铁2507 - 2509持平，锰硅2506 - 2509降2元/吨；跨品种价差中锰硅2507 - 硅铁2507、锰硅2509 - 硅铁2509均升32元/吨 [10] - 5月21日硅铁72、75及硅锰6517各地价格有变动；河钢敲定5月75B硅铁采购价为5800元/吨，较4月跌150元/吨，量2135吨，较4月增加435吨，河北某大型钢铁集团5月硅锰合金采购11600吨，较4月采购量增加200吨，最终定价5850元/吨，较4月定价下跌100元/吨，新余钢铁敲定75B硅铁采购价为5800元/吨承兑，较上一轮跌150元/吨，量700吨；Jupiter公布2025年6月对华Mn36.5%（Min36%）南非半碳酸块价格为3.85美元/吨度，南非粉Mn34.5%Fe5% Fines（Min34%）报价3.40美元/吨度，环比5月粉矿成交价格上涨0.05元/吨度，NMT公布2025年6月对华锰矿装船价，Mn36％（最小值）南非块报3.85美元/吨度，Mn35%（最小值）报价3.75美元/吨度，环比上月持平 [10][12] - 硅铁、锰硅趋势强度均为0 [12] 焦炭、焦煤 - 期货JM2509收盘价842元/吨，涨3.5元/吨，涨幅0.42%，成交392,164手，持仓466,982手，减少5,210手；J2509收盘价1417.5元/吨，涨10元/吨，涨幅0.71%，成交19,389手，持仓53,437手，减少1,902手；现货焦煤中临汾低硫主焦、金泉蒙5精煤自提价持平，吕梁低硫主焦降40元/吨，峰景折人民币升4元/吨，山西仓单成本持平，蒙5仓单成本降5元/吨，蒙3仓单成本持平；焦炭中河北准一干熄焦、山西准一到厂价持平，日照港准一级价格指数降20元/吨，焦炭仓单成本降22元/吨；基差JM2509（山西、蒙5、蒙3）分别降3.5元/吨、8.5元/吨、3.5元/吨，基差J2509（河北准一干熄焦、山西准一到厂、日照港准一平仓价格指数）分别降10.0元/吨、10.0元/吨、31.5元/吨，JM2509 - JM2601降2.0元/吨，J2509 - J2601升3.0元/吨 [13] - 北方港口焦煤报价：京唐港山西主焦煤库提价1350元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价1305元/吨，连云港澳洲主焦煤库提价1305元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价1190元/吨，天津港澳洲主焦煤港口库提价1295元/吨；5月21日汾渭CCI冶金煤指数：S1.3 G75主焦（山西煤）介休1030（ - ），S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿950（ - 5），S1.3 G75主焦（蒙3）沙河驿978（ - ）；5月21日大商所前20位会员持仓情况，焦煤JM2509合约多头增仓2167手，空头减仓1446手，焦炭J2509合约多头减仓898手，空头减仓953手 [13][14][15] - 焦炭、焦煤趋势强度均为0 [16] 动力煤 - 动力煤ZC2506昨日暂无成交，先前开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收于840.0000元/吨，较上一交易日结算价波动 - 51.4元/吨，成交18手，持仓0.0000手 [17] - 南方港口外贸动力煤报价：广州港5500大卡澳煤库提含税716元/吨等；国内动力煤产地报价：山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价492元/吨等；5月21日，郑商所前20位会员持仓情况，动力煤ZC2506合约多头减仓0手，空头减仓0手 [18] - 趋势强度为0 [19] 原木 - 2507合约收盘价776.5元/吨，较20日跌6.5元/吨，成交量11,986手，持仓量27,405手；2509合约收盘价794元/吨，较20日涨3元/吨，成交量707手，持仓量6,026手；2511合约收盘价796.5元/吨，较20日跌0.5元/吨，成交量312手，持仓量775手；基差方面，现货 - 2507升5元/吨，现货 - 2509升3元/吨，2507 - 2509降4.5元/吨，2507 - 2511升3.5元/吨，2509 - 2511升1元/吨；现货市场中，各规格辐射松、云杉、K材、纸浆、无节材、木方价格大多持平或有小幅度变动 [22] - 1 - 4月份，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%，其中住宅投资21179亿元，下降9.6% [24] - 趋势强度为 - 1 [24]