报告行业投资评级 - 行业投资评级为有吸引力 [2] 报告的核心观点 - 高科技行业未来前景光明，半导体制造设备市场增长潜力不变，生成式AI正引领其变革，AI将推动半导体发展，日本高科技行业有复兴机会 [117] 根据相关目录分别进行总结 iPhone相关 - 2024款iPhone相对容易获取，给出了2022 - 2024年各型号iPhone的预订时间和交货时间数据 [4][5] - Apple Intelligence合格iPhone仅占MIF的6%，若成功可能有创纪录的换机需求，预计FY26的iPhone 17周期更强，Erik Woodring预计FY2025 iPhone出货量达2.3亿部 [53] H100成本分析 - 给出H100成本细分，包括GPU和填充芯片、HBM封装、CoWoS、IC基板、PCB等成本及占比，GPU毛利润占比达94% [9][11] 小芯片技术 - 小芯片化概念及优势，如AMD的EPYC封装面积增加10%但成本降低39%，可减少芯片面积、提高良率、降低功耗、优化性能等 [14][15] SPE市场环境 - 预计2025年WFE市场呈低个位数负增长，不同公司在DRAM、NAND、Foundry/Other等业务的销售增长预期不同 [16][19] - 2025年1 - 3月财季，3月财年末覆盖公司除尼康外业绩超指引，6月财年末的Ulvac和Lasertec分别下调F6/25指引和订单展望 [17] - PLP系统需求助力SPE制造商F3/26盈利，NAND投资反弹使相关公司受益，关注中国业务限制风险 [17] - 对6月起CoWoS - L相关特殊需求下降看法不一，测试仪/组装设备相关系统需求持续 [17] - 不同半导体应用的资本支出和WFE趋势不同，如DRAM在中国资本支出下降、国外增加，闪存在中国和国外均增加 [17] - 中芯国际据称已达5nm，中国芯片制造商目标设备国产化率约50% [17] 硅桥方法 - 介绍了英特尔的EMIB、台积电的CoWoS - L、三星的I - CubeE等硅桥方法及特点 [23] EUV步进机 - 英特尔暂停以色列工厂建设和Intel 20A开发，三星电子推迟泰勒工厂投资，台积电因成本高推迟引入High - NA EUV曝光设备 [33] 硅周期变化 - 微软和OpenAI计划2028年启动Stargate项目，未来四年投资1000亿美元；谷歌DeepMind预计投资超1000亿美元；亚马逊2024年3月宣布与顶级AI初创公司合作 [36] - 微软计划继续激进投资，F6/26资本支出从土地/建筑和电力设施转向电子设备，将推动半导体需求 [36] - AI服务器需要大量GPU和HBM，英伟达计划未来四年每年升级GPU旗舰型号，预计2025年下半年HBM4资本支出全面增加，先进封装需求也在增加 [36] CHIPS法案 - 美国半导体制造商后端工艺是最大短板，CHIPS法案最大补贴分配给后端设备，美国后端设备市场增长速度将是前端设备市场的两倍 [39] 全球半导体脱钩影响 - 2024年全球半导体生产能力为30000KPM（200mm换算基础），相当于300mm的12500KPM [41] - 2021年中国后端工艺占比38%高于前端工艺，后端设备与前端设备比例约15%，预计中国后端工艺投资约6万亿日元 [42] - 假设全球市场份额30%，中国生产能力为3750KPM，传统半导体前端处理每10KPM需投资800亿日元，前端工艺总投资约30万亿日元 [43] 智能手机市场展望 - 给出2009 - 2027年智能手机、NAND和DRAM出货量同比变化数据 [52] 先进封装技术 - 介绍了WMCM、VCS、VFO等先进封装技术的结构、制造工艺 [55][63][67] 全球AI智能手机出货量和采用率 - 给出2023 - 2028年全球AI智能手机出货量、基本智能手机出货量及AI采用率数据 [77] 边缘AI移动HBM相关 - 给出边缘AI移动HBM容量模拟数据，预计2025 - 2028年移动HBM容量和采用率增长 [79][83] - 预测2025 - 2028年边缘AI移动HBM生产设备市场中切片机/研磨机、测试仪、探针卡、探测器的市场规模 [85] 生成式AI投资可持续性 - 关注HBM是否会供应过剩、当前投资是否可持续、生成式AI是否会因互联网信息学完而停止进化等问题 [94][98] - 预测2026 - 2060年高质量语言数据、视觉数据等可能耗尽，影响机器学习进展 [97] 生成式AI相关事件 - 2024年3月有两项宣布，美国AI初创公司Cognition Labs推出自主AI软件工程师Devin，微软推出AI自主软件开发工具Auto Dev [107] 奇点之路 - 奇点指AI超越人类智能并加速进化的转折点，富士胶片假设2045年发生，有人认为GPT - 4o的推出使进程提前10年 [110] 货币政策和借贷情况 - 分析了四种借贷情况及对应的经济状况和利率情况 [115] 公司评级 - 对Advantest、DISCO、KOKUSAI ELECTRIC等多家公司给出评级和价格信息 [161]