报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 品牌端618大促国货品牌亮眼，美妆个护板块有结构性机会，可选消费逐步复苏，美护和户外板块业绩成长性有望延续 [3] - 制造端关税扰动避险情绪高点已过，估值修复，优质制造龙头抗风险能力强，产业份额有望提升 [3] - 亚玛芬体育25Q1业绩超预期上调全年预期，户外运动行业高景气持续向上 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 本周上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、恒生指数分别变动-0.57%、-0.46%、-0.88%、-0.18%、+1.10% [5][11] - 纺织服饰、美容护理、商贸零售分别变动-0.11%、-1.48%、-1.61%，较上证指数分别跑赢0.45pct、跑输0.91pct、跑输1.04pct，在31个申万一级行业中分别排名第11位、第24位、第26位 [5][11] - 本周市场涨幅最大的板块是医药生物（+1.78%），跌幅最大的板块是计算机（-3.02%） [5][11] - 本周A股纺织服饰涨幅前五为浪莎股份（+31.91%）等，跌幅前五为华纺股份（-23.78%）等；美护&珠宝涨幅前五为莱绅通灵（+43.66%）等，跌幅前五为珀莱雅（-8.27%）等 [17][18] 行业数据跟踪 零售数据 - 4月社零总额同比增长5.1%，增速同比/环比+2.8/-0.8pct；商品零售/餐饮收入分别同比变动+5.1%/+5.2% [20] - 限上必选消费品中粮食类、饮料类、烟酒类和日用品类分别同比变动+14.0%、+2.9%、+4.0%、+7.6% [20] - 限上可选消费品中服装鞋帽类、化妆品、金银珠宝、通讯器材、家电和家具分别同比变动+2.2%、+7.2%、+25.3%、+19.9%、+38.8%、+26.9% [20] 原材料价格 - 棉花：Cotlook A指数较上周变动+0.6%，中国棉花价格指数较上周变动+0.2% [23] - 羊毛价格指数较上周变动+0.6% [23] - 粘胶短纤/粘胶长丝较上周均持平 [23] - 涤纶长丝POY/FDY/DTY分别较上周变动+0.3%、+0.4%、持平 [23] - PA66较上周持平 [25] - 锦纶丝POY/FDY/DTY分别较上周变动+2.0%、+1.1%、-0.2% [25] - 原油价格较上周变动+0.68%，棕榈油较上周变动-0.41%，聚丙烯指数较上周变动-2.07%，低密度聚乙烯价格较上周五基本持平，黄金Au9999价格较上周变动+4.02%，白银价格较上周五变动+2.26% [27][28] 出口数据 - 25年3月越南纺织品和服装出口同比+14.77%（M1 - 2同比+12.6%），鞋出口同比+15.77%（M1 - 2同比+10.1%） [6][31] - 丰泰/裕元（制造分部）25年4月营收同比增速分别为+2.7%、+10.5%，保持稳健增长 [6][33] 行业&公司动态 - 中国男装品牌利郎海外首店落户马来西亚，门店商品陈列按三大系列划分 [34][36] - 五家小众运动户外品牌闯入中国内地市场，部分已开店或官宣 [36] - 亚玛芬体育25年第一季度财报表现强劲，营收、利润等指标增长，分地区和业务板块均有不同程度增长 [4][36] 投资建议 - 政策提振消费关注内需复苏，包括高景气赛道+优质公司如安踏体育等，业务调整带来高弹性的公司如海澜之家等 [7] - 提振消费+估值调整到位关注零售板块业绩估值双击，如稳健医疗、登康口腔、爱美客、珀莱雅等 [7] - 制造端关注产能布局多元、美国出口占比低的细分龙头，如浙江自然、开润股份、南山智尚、华利集团、康隆达等 [7]