报告公司投资评级 - 重申“买入”评级，将目标价从65港元上调7.7%至70港元 [1] 报告的核心观点 - 小米2025年第一季业绩强劲，经调整净利超出市场预期13% [1] - 物联网和电动汽车毛利率令人惊喜，分别比市场预期高出4个百分点和2个百分点 [1] - 6月3日投资者日和7月YU7上市带来的利多消息将成短期催化剂 [1] - 基于上调的电动车和物联网毛利率预测，将2025 - 27年每股盈测调高8 - 19% [1]