报告行业投资评级 - 聚丙烯、塑料、苯乙烯、烧碱、玻璃、纯碱投资评级为★☆☆，代表预判趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强；PX、PTA、乙二醇、短纤、甲醇、尿素、瓶片、PVC投资评级为☆☆☆，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各化工品期货价格大多呈下行或承压态势，各品种受供需、成本、季节等因素影响，行情表现不一，需关注宏观、检修、进出口等方面变化 [2][3][4] 各化工品情况总结 甲醇 - 甲醇盘面止跌，江苏MTO装置复产使外采需求增多，但不敌进口到港量增幅，港口累库；煤炭价格探底，成本支撑弱，内地开工同比偏高，企业库存增多；国产及进口供应预期充裕，端午节前后下游需求或小幅增多，库存仍有累库预期，行情稳中偏弱，关注宏观影响 [2] 尿素 - 尿素期货价格持续下跌，主流区域麦收启动，农需空档，复合肥开工预期下调，市场交易情绪转弱，企业累库；港口大颗粒尿素累库多，出口企业集港积极性提升；日产维持高位，短期行情区间内偏弱震荡 [3] 聚烯烃 - 聚烯烃期货主力合约下行，聚乙烯企业检修集中但社会库存压力不减，供应未改善；下游需求淡季，企业按需采购，对原料支撑有限；聚丙烯需求端疲态拖累成交，海外关税影响出口，需求低估值预期；供应端检修集中但面临新增扩能放量，供需支撑有限 [4] 苯乙烯 - 苯乙烯期货主力合约下行收跌，供应端多套检修装置重启，国产量增加，港口到货增多，库存或小幅上涨；下游工厂对高价货源接受度低，维持刚需补货 [6] 聚酯 - PX环节供需趋弱，估值承压；PTA 6月计划检修量大，持续去库，月差和基差偏强震荡，长线有供应回升和需求转弱压力，减产计划拖累上游原料；乙二醇价格回落，月差偏强，6月后进口有恢复预期，后市压力将显现；短纤价格随原料回落，加工差修复缓慢，关注供应面变化；瓶片处于需求旺季，产量提升，库存平稳，加工差低位运行，减产落实可考虑逢低介入加工差修复 [7] 氯碱 - PVC期价回落，6月有新增投产预期，产量偏高；国内需求平淡，前期出口较好，未来受印度雨季影响出口或转弱，成本支撑不明显，期价或低位震荡；烧碱下游氧化铝采购价格上涨，但开工提升不明显，刚需补库增加，库存下滑但仍处高位，刚需未见起色，供给高压运行，期价高位承压 [8] 玻璃纯碱 - 玻璃期价弱势运行，湖北产线冷修但福建产线点火，供给窄幅波动，现货价格弱势，库存集中在上游和中游，压力偏高，梅雨季节有出货压力，加工订单环比改善但同比偏弱，下游回款差，低估值下供给扰动加剧，谨慎操作；纯碱期价下挫，6月检修计划少，供给或回升至70万吨以上，光伏累库，点火速度或放缓，浮法玻璃供给有波动，检修影响减弱，供给有回升压力，成本端未企稳，期价高位承压 [9]