报告行业投资评级 - 单边：铝评级中性，氧化铝评级中性；套利：沪铝正套 [5] 报告的核心观点 - 电解铝社会库存下滑、升水坚挺，但6月消费可持续性或变，铝棒和铝板带箔产量环比回落，国内将入传统消费淡季，铝价向上突破难度或增加，需警惕成本坍塌风险 [3] - 氧化铝现货有成交，几内亚禁矿概率低，短期铝土矿供应充足，行业利润修复显著，前期检修减产项目复产概率大，预计社会库存不久止跌回升 [4] 相关目录总结 铝市场数据 - 铝现货：2025年5月28日长江A00铝价20350元/吨，较上日涨150元/吨；中原A00铝价20280元/吨；佛山A00铝价20210元/吨 [1] - 铝期货：2025年5月28日沪铝主力合约开于20165元/吨，收于20095元/吨，涨幅0.17%，成交133894手，持仓203561手 [1] - 铝库存：2025年5月26日国内电解铝锭社会库存53.4万吨；5月28日LME铝库存377325吨，较前一日减4250吨 [1] 氧化铝市场数据 - 氧化铝现货：2025年5月28日山西价格3290元/吨，山东价格3260元/吨，广西价格3275元/吨，澳洲氧化铝FOB价格370美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2025年5月28日氧化铝主力合约开于3028元/吨，收于2991元/吨，跌幅 -0.73%，成交1043328手，持仓371308手 [2]