物价情况 - 2025年4月PPI同比-2.7%，连续31个月为负；CPI同比-0.1%，连续25个月在0%附近波动；GDP平减指数累计同比连续8个季度同比为负[1] - 2025年4月社会消费品零售总额同比增长5.1%，相较上月增速有所下降[3] 物价低迷原因 - 国内房地产市场深度调整拖累上下游产业链物价，居民消费需求不足，新兴产业产能过剩[2] - 海外国际大宗商品价格变动影响国内PPI，后续外需可能减少拖累PPI[2] 应对策略 - 实施积极财政政策和适度宽松货币政策，扩大政府主导投资需求，适时降准降息[2] - 增强消费对经济拉动作用，提高居民报酬收入，稳定财产性收入，支持服务消费等领域[3] - 部分产业推进产能出清与结构升级，引导企业规范竞争，帮扶外贸困难企业[3][5] 市场配置建议 - 沿避险板块、“扩内需”和自主可控布局，“扩内需”关注大消费等板块，避险布局红利板块，科技关注国产替代等领域[6][7] 风险提示 - 政策落地不及预期、上市公司业绩不及预期、地缘政治冲突等[8]