报告行业投资评级 - Amphenol Corp评级为买入 [3][16] - Dell Technologies评级为买入 [3][23] - Super Micro Computer, Inc.评级为中性/高风险 [3][30] 报告的核心观点 - 改善的AI需求前景和NVLink Fusion对连接器组件有利，特别是Amphenol；Wistron的积极评价支持Dell AI收入增长；企业AI处于发展阶段，模块化架构可推动边缘AI应用；主权AI部署是趋势，为供应商带来机会；物理AI和机器人从概念走向部署；AI PC有新进展但投资者对近期应用存疑 [1] 各公司总结 Amphenol Corp - 公司是全球第二大连接器制造商，业务覆盖多个领域，2024财年销售按终端市场划分包括工业、汽车等 [15] - 评级为买入，受益于多领域电气化趋势，多元化市场、全球制造、强执行力等使其历史表现优于同行，有望恢复高于市场的销售和盈利，资产负债表强且持续分红 [16] - 目标价100美元，基于33倍PE应用于2026财年预期每股收益，高于同行和5年中值PE倍数 [17] Dell Technologies - 公司是技术硬件领先供应商，业务包括基础设施解决方案、客户端解决方案等多个板块 [22] - 评级为买入，广泛业务、规模使其能跑赢IT支出趋势，技术硬件周期性复苏，领先市场份额和AI产品将推动营收增长，预计自由现金流利润率恢复正常 [23] - 目标价128美元，基于12.5倍P/E倍数应用于N24M每股收益估计，同行交易范围在8 - 15倍 [24] Super Micro Computer, Inc. - 公司设计、开发和制造高性能服务器和存储系统，产品涵盖服务器、子系统等，服务多个市场 [28] - 评级为中性/高风险，向高增长HPC/AI计算转型，是服务器市场重要参与者，但AI服务器竞争加剧和关税不确定性影响积极看法 [30] - 目标价37美元，基于9 - 9.5倍P/E倍数应用于2027财年估计，同行中值PE NTM约10倍，因调查和护城河缩小给予折价 [32]