报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 4月通胀和支出数据接近预期，1、2月核心PCE读数强劲后，3、4月放缓，除关税外核心通胀至少未加速，因基数效应目前离2%目标不远，但后续同比读数可能上升 [1][7] - 今年消费者支出较去年放缓，但受3月支出提前影响评估复杂，服务支出1、2月疲软，3、4月增强，显示该领域消费者有一定韧性 [8] 根据相关目录分别进行总结 数据情况 - 4月核心PCE通胀环比0.116%，接近此前PPI和CPI推算；机票价格环比涨0.5%；投资组合管理费大幅下降6.6%；医疗保健价格环比涨0.33% [4] - 个人支出名义环比涨0.2%，实际环比涨0.1%，商品支出实际环比降0.2%，汽车购买环比降0.6%，服务支出环比涨0.3% [5] - 个人收入环比超预期涨0.8%，社会保障支付环比涨6.9%带来大幅提振，后续该提振将减弱，员工薪酬环比涨0.47%，储蓄率升至4.9% [6] 花旗观点 - 通胀和支出数据接近预期，3、4月放缓让美联储官员安心，除关税外核心通胀未加速，同比读数后续可能上升 [7] - 消费者支出今年相对去年放缓，评估受3月支出提前影响，服务支出1、2月弱，3、4月强，显示该领域消费者有韧性 [8]