报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 甲醇高进口开始兑现，累库开始发生，盘面低估值，处于利空兑现期，单边暂不好定方向，估值低，偏向低了做多配 [1] - 聚乙烯整体库存中性，进口利润-400附近，暂时无进一步增量，2月检修环比减少，国内线性产量环比增加，关注美国报价和新装置投产落地情况 [6] - 聚丙烯库存上游两油和中游累库，基差+10，非标价差中性，进口-500附近，后续供应预计环比略增加，下游订单一般，产能过剩背景下05预期压力偏大，缓解压力需出口放量或pdh装置月度检修200w吨装置 [6] - PVC基差走强，中上游库存持续去化，夏季西北装置季节性检修，6月关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单尚可，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工等因素 [10] 各产品情况总结 甲醇 - 2025年5月28日至6月4日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2255涨至2312，日度变化24；进口利润维持260，主力基差从25降至45，盘面MTO利润从-825降至-962，日度变化-71 [1] 塑料 - 聚乙烯2025年5月28日至6月4日东北亚乙烯价格维持780，华北LL从6980涨至7050，日度变化45；进口利润维持-289，主力期货从6972涨至7049，日度变化86，仓单从5259降至5244，日度变化-15 [6] - 聚丙烯2025年5月28日至6月4日山东丙烯维持6370，华东PP从7000涨至7025，日度变化20；出口利润维持-13，主力期货从6893涨至6948，日度变化64，仓单从4438降至2874，日度变化-1296 [6] PVC - 2025年5月28日至6月4日西北电石维持2250，山东烧碱维持882，华东电石法维持4720，乙烯法维持5500，进口美金价维持710，出口利润维持630，西北综合利润维持356，华北综合利润维持-244，基差（高端交割品）维持-70，日度变化均为0 [9][10]