报告未提及行业投资评级 核心观点 - 夏季肥收尾阶段复合肥市场供需缓和 下期供需双降价格或下跌 [4][10] - 复合肥产业链上、下游利润上涨 复合肥利润增加 [20][24] - 下期复合肥市场价格或继续向下整理 [46][47] 分组1：本期市场概述 - 国内复合肥45%S(315)周均价2930元/吨 价格窄幅向下整理 [10] - 进口复合肥波罗的海、摩洛哥等地价格上行 中国、东南亚价格稳定 [11][13] 分组2：本期供需平衡 - 本期供需差为负 下期预计仍为负但差值收窄 [17] - 本期产能利用率、产量下降 库存减少 供需缓和 下期供需双降价格或下跌 [4] 分组3：成本利润分析 - 复合肥-尿素价差扩大 毛利增加 理论利润增加 [20][23] - 产业链上、下游产品利润上涨 复合肥利润稳定 [24][29] 分组4：需求分析 - 冬小麦收获42.5% 早稻、一季稻、春玉米生长正常 [33][35] - 玉米价格稳定 小麦价格偏弱 水稻需求疲软 [35] 分组5：相关市场分析 - 尿素市场僵持 磷酸一铵市场回落 钾肥市场阴跌 [41][42] - 磷酸二铵市场僵持 内销淡季企业关注出口 [46] 分组6：下期市场展望 - 下期价格或继续向下 关注供应、需求、成本变化 [46][47] 分组7：价格及数据标准 - 价格为现汇出罐含税 最小变动5元/吨 最小交易30吨 [53] - 周价格为上周四至本周三算术平均 [54] - 周毛利、毛利率统计上周三至本周二 [55][56] - 周产量、检修损失统计上周四至本周三 [56][57] 分组1 - 本期（2025年5月30日至6月5日）国内复合肥产业链10个品种中1个价格上涨、9个下跌、9个稳定 [6] - 国内复合肥45%S(315)周均价2930元/吨 价格窄幅向下整理 [10] - 进口复合肥波罗的海、摩洛哥等地价格上行 中国、东南亚稳定 [13] 分组2 - 本期供需差为负 对市场心态利多 下期预计仍为负但差值收窄 [17] - 本期产能利用率、产量下降 库存减少 供需缓和 下期供需双降价格或下跌 [4] 分组3 - 复合肥-尿素价差扩大 45%S(3*15)毛利周均值191.2元/吨 [20] - 产业链上、下游产品利润上涨 复合肥利润稳定 [24][29] 分组4 - 截至6月2日全国冬小麦收获42.5% 早稻、一季稻、春玉米生长正常 [33] - 玉米价格稳定 小麦价格偏弱 水稻需求疲软 [35] 分组5 - 尿素市场僵持 磷酸一铵市场回落 钾肥市场阴跌 [41][42] - 磷酸二铵市场僵持 内销淡季企业关注出口 [46] 分组6 - 下期价格或继续向下 关注供应、需求、成本变化 [46][47] 分组7 - 价格为现汇出罐含税 最小变动5元/吨 最小交易30吨 [53] - 周价格统计上周四至本周三算术平均 [54] - 周毛利、毛利率统计上周三至本周二 [55][56] - 周产量、检修损失统计上周四至本周三 [56][57]