报告行业投资评级 - 东京应化工业（4186.T）评级为买入，30 日股价为 3744 日元 [26] - 东丽工业（3402.T）评级为买入，30 日股价为 998 日元 [26] 报告的核心观点 - 日本经济虽面临财政挑战和人口下降等结构问题，但未来经济有望由公司治理和劳动力流动等改革驱动 [3] - 日本股票受投资者关注程度超预期，中期表现积极，投资者对日本股票看法积极，包括全球蓝天情景概率上升、资产多元化益处及公司改革进展显著等因素 [4][5] - 不同行业表现分化，ESG 领域关注气候变化政策和脱碳战略；机械行业受全球机构投资者关注；化工行业投资者态度谨慎，但对东丽和东京应化工业较为看好 [6] 各行业情况总结 ESG 行业 - 多数参会者认为 AI 将改变世界，但气候变化对世界的改变也不容忽视，预计明年平均气温将上升超 1.5°C [8] - 美国可持续发展政策转变使绿色产业领导权向亚洲转移，美国可能需 15 年重回正轨 [8] - 许多公司将“脱碳 + 产品/解决方案”视为核心业务盈利和竞争力来源，ESG 投资者关注气候变化物理风险、低碳产品成本竞争力等问题 [8] 机械行业 - 全球机构投资者对日本机械股兴趣浓厚，主要关注资本支出宏观环境和关税导致成本上升对盈利的影响 [9] - 部分投资者对资本支出复苏持怀疑态度，但也有全球机构投资者持乐观态度，讨论常涉及小松、大福和日本电梯服务控股等公司 [9] 化工行业 - 香港投资者对化工行业持谨慎态度，因美国高关税走向和影响不明，预计未来 3 - 6 个月化工公司盈利恶化 [10] - 投资者相对看好东丽和东京应化工业，东丽有望实现成本降低和战略定价目标，其股东回报政策受期待；东京应化工业 2025 年 1 - 3 月营业利润处于历史季度第三高水平，因半导体生产分散带来对其先进半导体光刻胶需求增加 [10] 公司历史评级与价格信息 东京应化工业 - 2022 年 2 月 28 日至 2025 年 2 月 13 日期间多次评级为买入，不同时间有不同股价和目标价 [30][31] 东丽工业 - 2022 年 2 月 28 日至 2025 年 2 月 13 日期间多次评级为买入，不同时间有不同股价和目标价 [34] 其他公司 - 30 日日本电梯服务控股股价 3610 日元，大福股价 3868 日元，小松股价 4422 日元 [35]