报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告围绕中国市场展开多维度分析，涵盖宏观经济、行业动态、市场表现等方面，指出中美贸易摩擦、政策调整、行业竞争等因素影响市场，部分行业有积极发展趋势，也面临挑战和不确定性，投资者需关注政策和行业动态以把握投资机会和风险 [1][3][46] 根据相关目录分别进行总结 1. 指数与存款准备金率（Indices vs RRR cut） - 过去28次自2011年以来的存款准备金率下调，恒生中国企业指数（HSCEI）在下调后1天、5天、2周、1个月的平均回报率在±1%以内 [9] - 过去28次自2011年以来的存款准备金率下调，沪深300指数（CSI300）在下调后1天、5天、2周、1个月的平均回报率在±1%以内 [9] - 历史上，A/H股市场仅对首次存款准备金率下调有积极反应，后续反应不一 [10] 2. 关键主题更新（Key themes update） - 筛选出高股息收益率的指数权重股和走向全球的本土龙头企业，包括金融、能源、消费等行业公司 [12][13] - 高股息收益率股票筛选标准为2024 - 2025年预期股息收益率>6%、MSCI中国指数权重>0.1%、贝塔值<0.9、日均交易量>1000万美元 [14] - 走向全球的本土龙头企业分为受美欧关税影响较小和较敏感两类，有不同筛选标准 [14] 3. 市场走势与资金流动（Market movements and capital flows） - 本周通信服务、信息技术等板块在不同指数中表现最佳 [15] - 北向资金本周净卖出7.02亿美元，南向资金本周净买入19.03亿美元 [17][19] - 南向交易中，腾讯本周是最大卖出标的，美团、比亚迪等是最大买入标的 [22] 4. 中国市场定位（China Positioning） - 基金上月增加了对中国市场和中国A股的投资敞口 [24] - 基金在行业配置上对工业板块超配 [26] 5. 盈利预测调整（Earnings revisions） - 截至本周，MSCI中国12个月远期每股收益（EPS）共识预期环比上调0.2% [30] - 2024财年，A/H股上市公司中64%未达盈利共识预期5%，12%超预期，24%基本符合 [32] - 本周医疗保健行业（MSCI中国）净利润率展望改善最明显 [34] 6. 复苏趋势（Recovery trends） - 截至2025年2月，整体需求复苏与2019年水平基本相符 [37] - 消费、金融、工业等行业需求复苏态势良好，但部分行业复苏势头有所放缓 [39][42][43] 7. 关键事件（Key events） - 6月9日当周将公布5月货币供应量、社会融资规模、外商直接投资等数据，以及通胀、进出口和贸易平衡数据 [46] - 后续还将有多项重要经济数据公布和宏观会议召开 [46] 8. 关键新闻（Key news） - 中美贸易摩擦不断，特朗普指责中国违反贸易协议，提高钢铁和铝关税，美国计划加强对中国科技制裁 [47][48] - 中国考虑投入5000亿元人民币用于新基建投资，政策银行对抵押补充贷款（PSL）有相关操作 [49][60] - 各行业动态包括汽车行业价格战、房地产市场销售情况、电商行业政策调整等 [51][61][65]