报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 稀土是关键原材料用途广泛近年来绿色科技推动需求，中国主导全球稀土供应并在贸易战中利用此优势应对美国关税及技术限制，美国试图提高国内产量并在境外找资源但面临挑战 [3][19] 根据相关目录分别进行总结 稀土概述 - 稀土元素由17种金属元素组成，光学、磁性和电学特性使其用途广泛，如使屏幕呈鲜艳色彩、净化汽车尾气、制造永磁电机等 [4][6] - 稀土元素在地壳中常见，但需找到高浓度元素实现成本效益，开采可能危害环境、污染土壤和地下水 [9] 稀土供应格局 - 20世纪60 - 80年代美国是最大生产国，后中国加大生产力度，以低成本大量供应廉价稀土，建立起近乎垄断地位 [10] - 2024年中国约占全球稀土矿开采量的70%，产量达27万吨，五年内翻番，美国产量4.5万吨排第二 [12] - 中国拥有全球近一半具经济开采价值的稀土储量，达4400万吨，是巴西两倍多，美国储量约190万吨排第七，且提炼能力有限，多数国家将开采的稀土送中国提炼 [13] 中国对稀土的控制 - 1992年邓小平提及中国稀土优势，2010年因海上边界争端中国暂停对日本稀土出口两个月，引发日本减少对中国依赖进程，但依赖程度仅从80% - 90%降至60% [17] - 近年来中美半导体准入关系紧张，2023年末中国扩大对稀土加工技术出口限制，增强对精炼活动掌控，还利用供应影响力报复美国关税及技术限制 [19] 贸易战中稀土武器运用 - 4月初中国将七种稀土和永磁体列入出口管制清单，后作为贸易缓和措施暂停针对美国军民用产品出口限制，但美国指责中国继续“切断”稀土供应 [20] - 6月第二轮贸易谈判中美国希望恢复交付，中国商务部批准部分出口申请但未说明对象，申请过程不透明，出口限制针对的重稀土元素多由中国生产且价值高 [22] - 出口管制给美国企业带来压力，如影响特斯拉擎天柱人形机器人生产、致福特汽车工厂暂时关闭 [25] 美国提高稀土产量举措 - 美国70%稀土进口依赖中国，特朗普3月签署行政命令动用战时紧急权力扩大生产和加工，4月对关键矿产供应链启动调查并命令确定进口依赖对国家安全的威胁及是否征关税，结果270天内公布 [28] - 美国目前只有一座运营的稀土矿，新项目启动和运行耗时且成本高，若中国实施新关税，美国企业可能支付更高进口成本 [28] - 特朗普瞄准格陵兰岛矿产资源并考虑接管，还签署开采乌克兰关键矿产协议，但乌克兰无国际公认的大型经济可行稀土储量 [30][32]