报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中国房地产市场在2025年仍处于下行状态，但政策宽松使市场信心略有稳定，预计活动降幅小于2024年，需更多政策支持以提振信心和促进市场复苏 [4][51] 根据相关目录分别进行总结 市场信心与政策影响 - 整体房地产市场信心较2024年9月略好，因政策宽松，如降低房贷利率和首付要求等，使购房信心增强的因素提及率高于以往调查 [18] - 新房贷利率在2024年Q4和2025年Q1降至约3.1%，全国首套房和二套房最低首付要求分别降至15%和25% [18] 购房与售房意向 - 购房意向减弱，计划未来两年或更晚购房的比例下降，无购房计划的比例升至48%，租房者更倾向于租房而非购房 [7] - 售房意向也有所缓和，仅10%的房主计划未来1 - 2年卖房 [7] - 一线城市购房意向基本稳定，二线和三线城市则明显减弱，与不同城市房价、库存和销售情况的差异相符 [8] 房价情况与预期 - 2024年Q4和2025年Q1房价持续下跌，46%的受访者称过去六个月周边房价下降，80%称房价已从峰值下跌 [22] - 42%的受访者预计未来12个月房价将进一步下跌，其中47%预计跌幅在0 - 10%，37%预计跌幅在10 - 20%，对房价触底时间预期分散 [23] 房价对市场的影响 - 房价下跌对不同群体的购房意向有不同影响，46%未来1 - 2年有购房意向的潜在买家认为房价下跌会增加购房可能性，40%则认为会降低 [29] - 近一半房主报告当前房价低于购买价，产生账面损失，一线城市仍有账面收益但溢价较小，二三线城市出现账面损失，负财富效应可能抑制家庭消费 [30] 房贷与收入情况 - 75%的房贷持有者过去六个月房贷利率下降，提前还款意向稳定在27%，未偿还房贷占房产价值的平均比例为36.5%，高于2024年9月 [36] - 受访者每月收入用于偿还房贷的比例为26.5%，略高于2024年9月，因收入增长较弱，过去12个月净18%的人收入增加，弱于2024年9月 [36] 购房偏好与市场结构 - 潜在新房买家对现房的偏好增加，偏好期房的比例降至9%，偏好现房的比例升至71%，近半潜在买家表示若购买的房产停工或延迟将考虑暂停还贷 [40] - 中国住宅销售中预售比例从2020年的超90%降至2025年4月的65 - 70%，部分原因是购房者对现房偏好增加和项目完工后销售增多 [40] 提升信心的因素 - 缺乏加薪和经济增长放缓是信心减弱的关键原因，经济增长加快和加薪升职是提升购房信心的重要因素 [46] - 受访者对未来收入增长的预期减弱，预计未来12个月收入增加的净比例降至31% [46] 市场前景与政策建议 - 中国房地产市场在2025年将继续下行，但活动降幅小于2024年，预计销售、新开工和投资分别下降5 - 10%、10 - 15%和5 - 10% [51] - 政府需出台更多促增长和增收政策，进一步降低房贷利率，解决去库存计划的瓶颈限制，并为开发商和购房者提供更多融资支持 [4][51]