报告行业投资评级 报告未明确给出行业整体投资评级，但对各公司给出了评级，如“Buy”“Neutral”“Sell”等，评级依据为Forecast Stock Return（FSR）与Market Return Assumption（MRA）的关系 [78]。 报告的核心观点 报告对全球石油和天然气行业进行了全面分析，涵盖宏观假设、各细分领域公司的估值和表现等内容，为投资者提供了行业和公司的投资参考 [7][10]。 根据相关目录分别进行总结 研究团队与覆盖公司 - UBS有专业的石油和天然气研究团队，分布在欧洲、亚洲、澳大利亚和美国等地，覆盖众多全球石油和天然气公司 [6]。 - 覆盖公司包括全球综合石油公司、新兴市场公司、勘探与生产公司、石油服务公司、下游公司、炼油公司、中游公司和可再生燃料公司等 [2]。 宏观假设 - 给出了2019 - 2027E期间的大宗商品价格、炼油利润率和汇率等宏观假设数据，如Brent原油价格、WTI原油价格、Henry Hub天然气价格等 [7]。 各细分领域公司估值与表现 全球综合石油公司 - 对BP、Chevron、ExxonMobil等公司进行了估值和表现分析，给出了EV/DACF、FCF Yield、P/E等指标及评级 [10]。 - 全球综合石油公司平均有14%的潜在上涨空间，不同公司表现和评级存在差异 [10]。 全球新兴市场（综合）公司 - 涵盖Ecopetrol SA、MOL Group、Petrobras等公司，给出了EV/EBITDA、EV/DACF、P/E等指标及评级 [11]。 - 新兴市场综合公司平均有11%的潜在上涨空间 [11]。 勘探与生产（E&P）公司 - 分欧洲、美国、其他美洲、澳大利亚和新西兰及亚洲地区进行分析，给出了各公司的估值指标和表现数据 [12][14][17][18]。 - 不同地区E&P公司表现和估值差异较大，如欧洲平均有19%的潜在上涨空间，美国平均有20% [17][14]。 石油服务公司 - 分EMEA和US & RoW地区进行分析，给出了EV/EBITDA、P/E、FCF Yield等指标及评级 [19][23]。 - EMEA地区平均有21%的潜在上涨空间，US & RoW地区平均有15% [19][23]。 下游（EMEA & US）公司 - 包括ADNOC Distribution、MOL Group、CVR Energy等公司，给出了EV/DACF、EV/EBITDA、FCF Yield等指标及评级 [26]。 - 欧洲和美国下游公司表现和估值不同，欧洲平均潜在上涨空间为 - 6%，美国为11% [26]。 炼油（亚洲、澳大利亚和新西兰）公司 - 涵盖Bharat Petroleum、Ampol、Hengli Petrochemical等公司，给出了EV/DACF、EV/EBITDA、FCF Yield等指标及评级 [28]。 - 亚洲平均有12%的潜在上涨空间 [28]。 中游（US & EU）公司 - 包括Cheniere Energy Inc、Enbridge Inc、Kinder Morgan Inc等公司，给出了EV/DACF、EV/EBITDA、FCF Yield等指标及评级 [30][31]。 - 中游公司平均有35%的潜在上涨空间 [31]。 可再生燃料（欧洲/美洲）公司 - 分欧洲和美国进行分析，涵盖Neste、Ceres Power、Aemetis Inc等公司，给出了EV/EBITDA、FCF Yield、P/E等指标及评级 [32]。 - 美国平均有17%的潜在上涨空间，欧盟平均有10% [32]。 图表与权重信息 - 提供了全球石油公司、各细分领域的YTD表现图表，以及全球和各地区的权重信息 [34][59]。 - 全球权重中能源占6%，各细分领域在全球市场的市值和权重不同，如全球综合石油公司市值为3,6040亿美元，沙特阿美占比50% [58][59]。 公司事件日程 - 列出了部分公司2025年2Q和3Q的业绩发布和战略展望等事件日程 [73]。