报告行业投资评级 - 对博通（AVGO）和美满电子（MRVL）重申“增持”（OW）评级 [1][35] 报告的核心观点 - 高端定制ASIC芯片市场前景上调至300亿美元，年复合增长率达30%，博通和美满电子将继续主导该市场 [1][5][11] - 博通和美满电子凭借强大的IP组合、芯片设计能力和制造规模等优势，获得大量设计订单，未来营收有望实现强劲增长 [1][5][23] - 定制ASIC市场的兴起带动了EDA软件和关键IP的需求，对ARM、新思科技和楷登电子等公司有利 [7] 根据相关目录分别进行总结 高端定制ASIC芯片市场概况 - 市场规模：预计高端定制ASIC芯片市场规模为300亿美元，年复合增长率达30% [1][5][11] - 增长驱动因素：生成式AI的广泛应用推动了对定制芯片AI计算加速器的需求，云服务提供商和大型OEM厂商寻求差异化、高性能、低功耗和低成本的解决方案 [1][5][9] - 市场竞争格局：博通是市场份额领导者，占比55 - 60%；美满电子排名第二，占比15%；其他公司包括英特尔、联发科和索喜科技等 [1][5][8] 博通公司情况 - 客户合作与项目进展：支持谷歌TPU系列芯片的研发和生产，已赢得谷歌TPU v8 2nm和Meta MTIA 2nm XPU项目；与Meta合作设计MTIA AI芯片，3nm项目将于2026年量产 [1][5][32] - 营收预测：本财年AI营收预计达195亿美元，下一财年将超过310亿美元，同比增长60% [1][9] 美满电子公司情况 - 产品组合与项目进展：正在量产亚马逊5nm Tranium 2 XPU和谷歌5nm Axion ARM CPU芯片；2026年将有亚马逊Tranium 3 3nm和微软Maia 3nm等项目量产；已获得亚马逊Trainium 4和微软Maia Gen3的2nm设计订单 [1][5][33] - 营收预测：今年AI营收预计达4亿美元，高于去年的1.8亿美元 [10] 相关受益公司 - EDA和IP公司：ARM、新思科技和楷登电子等公司将受益于定制芯片市场的增长，因为云服务提供商和大型OEM厂商需要使用他们的芯片设计软件和关键IP [7] 市场细分领域分析 | 细分领域 | 当前市场规模（百万美元） | 复合增长率 | 潜在客户 | | --- | --- | --- | --- | | 网络服务提供商（非5G） | 1000 | 0 - 5% | 诺基亚、中兴通讯、爱立信、思科、讯远通信 | | 5G网络 | 2000 | 5 - 7% | 爱立信、三星、诺基亚、中兴通讯 | | 企业网络 | 2500 | 0 - 5% | 思科、瞻博网络、慧与 | | 云计算 | 2500 | 25% | 微软、亚马逊、谷歌、Meta | | 计算加速（XPU、DPU、CPU） | 17000 | 40 - 50% | 谷歌、微软、Meta、亚马逊、字节跳动、OpenAI等 | | 存储/内存控制器 | 2500 | 5 - 10% | 西部数据、希捷、铠侠、美光、SK海力士等 | | 其他 | 2500 | 5 - 7% | - | [15]