报告行业投资评级 - 行业评级为“Attractive（A）”，分析师预计该行业未来12 - 18个月的表现相对于相关广泛市场基准具有吸引力 [39] 报告的核心观点 - 市场曾过度看空美国工业在特朗普2.0关税下保持价格/成本优势的能力，如今这一观点已被市场接受，进入第二季度盈利报告期，对该行业更加乐观，认为其更有能力捍卫利润率 [3] - 美国工业定价能力是运营持久性被低估的驱动因素，未来几个季度将有所体现，对业绩修正和估值有利 [9] - 企业在特朗普2.0关税下推动价格上涨以应对成本，价格在第三季度将进一步攀升，利润率可作为抵消因素和每股收益缓冲 [7] 根据相关目录分别进行总结 行业表现分析 - 过去3个月（2025年5月与2月相比）生产者价格指数（PPI）增长90个基点，超过消费者价格指数（CPI）40个基点，表明工业相对于消费领域有更强定价能力 [8] - 自2022年底以来，没有一个细分行业因大宗商品通缩和广泛的渠道去库存而降价 [8] 细分行业分析 - 开关设备、阀门、电气设备和非住宅照明灯具等细分行业在特朗普2.0关税下价格上涨最强，这些行业与金属投入和中国进口有关 [8] - 服务通胀在过去两年主导PPI，但由于缺乏关税影响，与2月相比保持不变 [8] 公司分析 - 近期PPI数据对伊顿公司（ETN）、亚德诺半导体（AYI）、哈贝尔（HUBB）、艾默生电气（EMR）和多佛公司（DOV）最为有利 [8] - 最有能力将通胀转化为利润的公司包括伊顿公司（ETN）、亚德诺半导体（AYI）、法思诺（FAST）、固安捷（GWW）、哈贝尔（HUBB）、沃茨科（WSO）和特灵科技（TT） [9] 公司评级与价格 - 报告给出多家公司的评级和2025年6月17日的价格，如3M公司（MMM.N）评级为“Underweight（U）”，价格为142.21美元；亚德诺半导体（AYI.N）评级为“Overweight（O）”，价格为271.03美元等 [67]