报告行业投资评级 软件、IT服务、金融科技与信息服务 - 评级为“增持”的公司有Amadeus、Dassault Systemes、Sage Group、SAP、HBX Group International、Adyen、WAG Payment Solutions等 [12] - 评级为“持股观望”的公司有Compugroup Medical、Fortnox AB、Nemetschek Group等 [12] - 评级为“减持”的公司有Hexagon AB、Temenos等 [12] 行业整体 - 技术 - 软件与服务、技术 - 支付行业的行业观点均为“与大市同步” [8] 报告的核心观点 - Oracle 2025财年第四季度预订量表现平平，但管理层对2026财年给出乐观展望，若预测实现，2029财年目标有望达成，股票可能被低估 [4] - Adobe 2025财年第二季度业绩符合预期，AI指标有所改善，定价分析显示下半年有潜力 [4] - Accenture 2025财年第三季度大订单转化缓冲宏观疲软，可能促使管理层提高2025财年增长指引下限 [5] - Wix.com 2025财年按固定汇率计算的指引下调，但第一季度漏斗顶部表现强劲，不支持竞争和AI替代观点 [6] 根据相关目录分别进行总结 关键研究 - HBX Group：CEO重申业务关键差异化因素，谈及体验市场和中国、拉美等增长地区的机会，有望实现两倍于市场的增长率 [2] - Dassault Systemes：产品愿景强劲，但投资者关注财务目标，虽展望下调但可能未达投资者预期，估值有吸引力，执行是关键，评级“增持” [3] 横向比较及其他相关研究 - Oracle：2025财年第四季度预订量不佳，但管理层对2026财年展望乐观，若预测实现，2029财年目标可达，股票或被低估 [4] - Adobe：2025财年第二季度业绩符合预期，AI指标改善，定价分析显示下半年有潜力，评级“增持” [4] - Accenture：2025财年第三季度大订单转化缓冲宏观疲软，可能提高2025财年增长指引下限，AFS资金水平仍受DOGE压力影响 [5] - Wix.com：2025财年按固定汇率计算的指引下调，但第一季度漏斗顶部表现强劲，不支持竞争和AI替代观点 [6] 公司评级与目标价 - 报告对多家公司给出评级和目标价，如Amadeus目标价为82欧元，Dassault Systemes目标价为42.5欧元等 [12] 未来四周日程安排 - 2025年6月16 - 20日有Hexagon Live Global 2025活动，6月20日公布Accenture 2025财年第三季度业绩等 [13][14] 公司前瞻性指引 - 不同公司给出了2025财年及中长期的营收、EBITDA、FCF等指标的指引，如Amadeus 2025财年营收66.9 - 69.4亿欧元等 [15] 估值图表 - 报告展示了软件与信息服务、IT服务等行业以及多家公司的NTM P/E、NTM EV/Sales等估值图表 [21][23][24]