报告核心观点 - 博弈科创债ETF抢券行情可从利率传导机制、一级市场买入、成分券挖掘三方面进行；军工板块虽短期下跌但长期向好；海外各行业数据有不同表现；多家公司业绩、业务有各自特点及发展趋势；中国股市升势未结束，美元贬值中国资产有望受益 [2][7][42] 专题研究：《博弈科创债ETF的抢券行情：投什么，怎么投》 - 指数成分券扩容慢于信用债ETF规模增长，抢券下成分券低估值成交多，存续规模大、估值稳定的成分券受青睐 [2][34] - 博弈“远”：低估值成交影响债券估值，体现在交易所公司债与银行间可比券估值分化、信用债ETF放量对曲线影响两方面 [3] - 博弈“发”：科创债一级新发多低估值，发行票面利率较估值平均低 -6BP，二级抢券行情或传导至一级，建议关注一级新发低估值 -5BP 以内的科创债 [4] - 博弈“扩”：科创债ETF发行，成分券挖掘主线为剩余期限5年以上、存续规模15亿元以上的科创债，以及科创债指数与信用债基准做市指数均纳入的成分券，非永续债配置或更强 [6][38] 行业双周报：军工《中国多款装备亮相巴黎航展，以伊冲突再升级》 - 投资主线涉及总装、元器件、分系统、材料与加工等领域相关公司 [7][17] - 大国博弈加剧，军工长期向好，2027年要实现建军百年目标，十四五有望加速补短板 [7][17] - 上周军工板块下跌，国内航天发射与装备亮相成亮点，包括卫星发射、航展展示先进装备、火箭动力系统试车、国防智库交流等 [8][19] - 国际军事动态频发，凸显国防建设重要性，建议关注航空航天装备及国防信息化领域 [9][20] 海外策略研究：《一页纸精读行业比较数据：6月》 - 投资链：6月部分金属价格上升，5月固定资产等投资增速有降有升 [13] - 消费链：5月社消额累计同比增速抬升，部分消费数据有变化 [14] - 出口链：5月对部分国家出口金额同比增速有降有升，部分产品出口金额累计同比增速有变化 [15] - 价格链：6月油价上升、猪价下降等，部分产品价格有变动 [16] 海外报告：中国旺旺（0151）《盈利维持扩张，股利支付率下行》 - 维持增持评级，上修2025 - 2026年EPS预测，新增2027年预期，给予目标价 [21] - 冰品&礼包拖累收入，成本下行驱动利润率扩张，24财年归母净利润同比增长，但股利支付率低于以往平均水平 [21] - 乳品饮料&冰品下半财年复苏，不同产品营收和毛利率有不同表现 [22] - 下半财年启动内部组织改革，新渠道&海外业务发展良好 [22] 公司跟踪报告：永信至诚（688244）《数字风洞产品“300×300”战略稳步推进，布局AI教学实训把握AI机遇》 - 维持“增持”评级，因客户预算和研发投入调整EPS预测 [24] - 2025Q1营收企稳，分产品和地区业务有不同表现 [25] - 数字风洞产品贯彻“300×300”战略，网络靶场业务因客户预算减少下滑 [25] - 推出元方 - AI教学实训产品，助力智能时代人才建设 [26] 公司跟踪报告：石英股份（603688）《半导体认证持续推进，国产替代有望提速》 - 维持“增持”评级，调整2025 - 2026年EPS预测，新增2027年预测，上调目标价 [27] - 半导体砂认证突破，国产替代有望加速，半导体石英材料业务有望成为增长点 [28] - 光伏业务底部企稳，短期控风险，后续有修复空间 [30] 金融工程周报：《绝对收益产品及策略周报（20250616 - 20250620）》 - 固收 + 产品业绩：全市场固收 + 基金规模、数量及上周净值创新高情况，各类型基金业绩中位数有分化 [31] - 大类资产配置和行业ETF轮动策略：2025Q2逆周期配置模型预测宏观环境，6月部分资产有涨幅；行业ETF轮动策略建议关注部分行业ETF及收益情况 [32] - 绝对收益策略表现：股债混合策略和量化固收 + 策略有不同收益表现 [33] 海外报告：滔搏（6110）《FY26Q1零售额同比中单下降，线上表现优于线下》 - 预计公司未来归母净利润，给予目标价，维持“增持”评级 [39] - FY26Q1销售跌中单，线上表现优于线下，延续上财年表现 [39] - FY26Q1关店节奏环比放缓，预计本财年继续调整线下渠道 [40] - 维持财年指引不变，主力品牌Nike聚焦跑步&户外赛道 [40] 策略团队每周市场观点 - 大势研判：中国股市升势未结束，核心矛盾在内，看好行情 [42] - 美元趋势：美元趋势性贬值可能性增大，中国资产有望受益，更看好港股投资机会 [43] - 行业比较：科技聚焦AI趋势，关注有色/建材/金融等行业 [44] - 主题推荐：推荐数字货币、AI智能体、并购重组、内需消费等主题 [44]