报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 上周石油需求表现不佳态势持续，美国汽油和航空燃油需求强劲，但工业和石化行业燃料消费低迷，四周滚动平均下美国丙烷和馏分油需求处疫情后季节性最低水平，美国铁路货运量虽有改善但仍低于阵亡将士纪念日假期前水平 [4] - 截至6月24日，本月全球石油日均需求1.043亿桶，同比增长41万桶，但比预测的6月同比增量少13万桶；年初至今全球石油需求增长101万桶/日，与修订后的预测106万桶/日接近 [4] - 以色列 - 伊朗冲突停火后，亚洲关注7月9日贸易关税截止日期，东亚石脑油需求因进口前置保持稳定，若美国与地区伙伴无贸易协议，原料产品消费或下降，东南亚石油产品进口也可能因关税增加面临下行风险 [4] - 6月第三周，经合组织（OECD）可见商业石油库存减少1000万桶，原油库存减少900万桶，石油产品库存减少100万桶；本月OECD液体库存从最初两周增加400万桶转为减少600万桶，原油库存下降2100万桶，产品库存增加1500万桶 [4] - 全球液体库存连续四周上升，6月第三周增加900万桶，本月累计增加3900万桶，原油库存自2月以来稳步上升，6月石油产品库存积累加速，可观测石油产品库存本月增加1900万桶，大部分在OECD，为13个月来最高增速 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 需求情况 - 美国汽油和航空燃油需求受季节性旅行活动增加驱动表现强劲，但工业和石化行业燃料消费低迷，美国丙烷和馏分油四周滚动平均需求处疫情后季节性最低水平，美国铁路货运量虽有改善但仍低于阵亡将士纪念日假期前水平 [4] - 截至6月24日，本月全球石油日均需求1.043亿桶，同比增长41万桶，但比预测的6月同比增量少13万桶；年初至今全球石油需求增长101万桶/日，与修订后的预测106万桶/日接近 [4] - 韩国5月石油消费统计显示，总需求同比减少12.5万桶/日，其中汽油减少2.2万桶/日，柴油减少9.5万桶/日，航空燃油增加0.4万桶/日，其他减少1.1万桶/日 [4][30] - 法国5月石油总需求同比增加7000桶/日，其中汽油增加6000桶/日，柴油减少3.2万桶/日，航空燃油增加1.3万桶/日，其他增加2万桶/日；葡萄牙5月石油总需求同比增加6000桶/日；澳大利亚4月石油总需求同比增加5000桶/日 [30] - 2025年1月，德国、法国等8个欧洲经济体石油总需求同比减少3万桶/日；4月，澳大利亚、泰国等国家和地区石油总需求同比减少6万桶/日 [73][77] 库存情况 - 6月第三周，经合组织（OECD）可见商业石油库存减少1000万桶，原油库存减少900万桶，石油产品库存减少100万桶；本月OECD液体库存从最初两周增加400万桶转为减少600万桶，原油库存下降2100万桶，产品库存增加1500万桶 [4] - 全球液体库存连续四周上升，6月第三周增加900万桶，本月累计增加3900万桶，原油库存自2月以来稳步上升，6月石油产品库存积累加速，可观测石油产品库存本月增加1900万桶，大部分在OECD，为13个月来最高增速 [4][5] 贸易情况 - 东亚石脑油需求因进口前置保持稳定，若美国与地区伙伴无贸易协议，原料产品消费或下降，东南亚石油产品进口也可能因关税增加面临下行风险 [4] - 展示了南亚、东南亚和大洋洲石油产品进口、日本等地区石脑油进口、美国对墨西哥汽油出口、印度柴油/汽油出口、中国柴油/汽油出口等相关数据图表 [14][16][37] 方法论 - 全球需求跟踪器计算隐含需求公式：每日石油产品总需求 = 炼油厂总产量 + 生物燃料混合 + 产品每日净进口 + 产品库存每日变化；炼油厂总产量 = 每日原油加工量 * 产品收率 + 天然气液（NGLs）* 产品收率 [89] - 美国汽油需求跟踪器计算每日隐含汽油消费量公式：隐含汽油需求 = 每日原油加工量 * 美国汽油收率 + 乙醇混合 + 汽油净进口 [91]