报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美国前期进口拉动全球贸易的动力已消退，5月美国进口较3月高点大幅回落，如美国从欧洲进口药品明显减少，但仍高于特朗普当选总统前水平 [1] - 截至6月，美国以外国家的新出口订单自4月以来出现收缩，约70%的主要经济体新出口订单采购经理人指数（PMI）低于50，关税的抑制作用日益明显，但影响程度可能仍在显现中 [1] 各部分总结 全球贸易相关数据 - 全球制造业PMI新出口订单数据显示，6月美国为48.0，全球（除美国）为48.9，50以上为扩张 [5] - 4月至6月全球出口量增长方面，全球为7.5%，发达市场为4.5%，新兴市场为2.6% [38] - 4月全球进口量增长方面，全球为4.5%，发达市场（除美国）为2.8%，新兴市场为1.8%，美国为17.9% [48] - 4月全球工业生产增长方面，全球为4.5%，发达市场为3.2%，新兴市场为1.6% [53] 部分国家和地区数据 - 6月部分国家新出口订单PMI数据：巴西为41.7，较上月下降8.8；中国为41.5，较上月下降9.3；印度为60.6，较上月上升5.6 [14] - 4月部分国家出口量及同比增长数据：中国为145.6，增长11.3%；韩国为126.9，增长4.5%；墨西哥为122.9，增长13.0% [40] - 4月部分国家进口量及同比增长数据：中国为132.5，增长6.6%；韩国为123.3，增长1.7% [49] - 4月部分国家工业生产指数及同比增长数据：中国为132.5，增长6.6%；韩国为123.3，增长1.7% [49] 贸易相关情况说明 - 全球进出口增长率在实际中存在差异，原因包括进出口登记时间不同、数据估算值以及各国数据调整等 [54] - 美国从瑞士进口贵金属导致全球进口明显高于出口，因瑞士不将此类交易计入进出口数据 [55]