报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国对多个经济体提高进口关税，8月1日起生效，部分已签贸易协议，部分正在谈判 [2][9] - 全球贸易数据未来几个月或进一步扭曲，之后可能回调，年底和2026年初全球商品贸易或放缓 [6][41] - 关税上调可能增加美国通胀上行风险 [7][42] 根据相关目录分别进行总结 新关税情况 - 美国近日宣布新关税8月1日生效，通过信件通知伙伴经济体，公布细节无明确规律 [11] - 不同经济体新关税税率不同，与4月2日“互惠”关税相关，贸易平衡是关键驱动因素 [2][12] - 关税会对不同经济体和行业产生影响，如亚洲经济体影响美国服装和鞋类市场，印尼和马来西亚影响美国棕榈油价格 [16] 部分经济体受影响程度 - 部分经济体对美出口占GDP和总商品出口份额不同，受关税影响程度有差异 [18] - 关税只是基线，部分行业关税更高，如8月1日起铜关税50%，制药产品可能200%关税 [20][28] 贸易协议情况 - 英国、中国大陆和越南已达成或初步达成贸易协议，但英国钢铁关税和越南协议未正式签署 [29] - 印度和欧盟正在与美国谈判，预计8月1日前达成协议，欧盟可能接受10%基线关税 [30] 贸易流动冲击 - 2025年上半年全球贸易数据波动大，8月新关税生效后，未来几个月数据可能继续波动，之后会回调 [6][34] - 美国1 - 4月进口高于趋势累计1560亿美元，若商品囤积未消费，未来18个月进口可能降低约9% [36] 通胀压力 - 美国企业进口成本压力上升，贸易加权关税可能使许多产品投入价格上涨超10%，存在通胀风险 [42] - 虽然有报告称进口价格下降，但该分析截止5月，预计未来美国商品价格仍有通胀压力 [46] 美国贸易总结 - 不同经济体与美国贸易情况有差异，包括贸易量、进口产品类型和关税税率等 [48][52][56] - 部分经济体对美出口增长，如越南、台湾、印度等；部分贸易平衡或下降，如加拿大、中国大陆等 [70][73][78]