通胀数据表现 - 美国6月CPI同比升2.7%，预期升2.64%，前值升2.4%；季调环比升0.3%，预期升0.25%，前值升0.1%；核心CPI同比升2.9%，预期升2.95%，前值升2.8%；核心CPI季调环比升0.2%，预期升0.23%，前值升0.1%[1][2][5] 通胀影响因素 - 6月CPI回升来自运输服务、家用家具、能源价格上升[2][5] - 通胀粘性较强、占比最高的住所租金季调环比0.2%，拉动CPI环比增长0.07%，但增速较上月下滑[6] 经济指标情况 - 6月美债上涨、美元下跌，美国制造业PMI为49%，结束下滑趋势但仍处收缩区间，新订单指数萎缩，库存指数回升至49.2%[2][5][6] - 美国失业率由上月的4.2%下降至4.1%，服务业就业数据有较大幅度下滑[6] 通胀预期与风险 - 6月美国密歇根大学1年通胀率预期较上月大幅下降1.6个百分点至5%，5年通胀预期降至4%，消费者信心指数回升，市场对通胀担忧减轻[2][5] - 随着企业前期库存消耗，预计关税对通胀抬升后续数月加快显现，二次通胀风险依然较高[2][7]