资料来源： Wind 、 iFinD 以及工银国际计算 宏观经济周报 2025 年第 31 周 一、中国宏观 高频：本周 ICHI 综合景气指数显示中国经济进入短期调整，经济动能仍有韧 性。本周综合景气指数小幅回落，但整体幅度较小，接近扩张区间，或是短期 调整。具体来看，消费景气指数有所回落，或受前几周强势扩张的基数效应影 响。居民需求整体稳定。生产景气指数与投资景气指数均有小幅下滑，但都接 近扩张区间，整体平稳。生产活动上周大幅扩张，企业活动本周或有所调整。 投资活动相比上周回落幅度有所趋缓，随着政策进一步发力，投资景气指数有 望企稳回升。本周出口景气指数强势扩张，显示外需环境虽具较大不确定性， 但中国出口需求仍然稳健。 2025 年上半年，中国外汇市场平稳运行。首先，外汇收支总体稳健，跨境资金 呈现净流入态势。总量来看，2025 年上半年，非银行部门跨境收支规模达 7.6 万亿美元，同比增长 10.4%，人民币在跨境收支中占比超过五成。流量来看，企 业和个人净流入 1273 亿美元，延续去年下半年以来的回稳趋势，对外经济交往 保持活跃，国际收支结构稳定。其次，外汇市场运行平稳，汇率预期理性。人 民币兑美元 ...