
行业投资评级 - 强于大市(维持评级)[3][4] 核心观点 - 国内外大模型加速迭代,AI多模态应用及AI Agent生态有望繁荣[1][2] - 2025年为AI多模态应用及AI Agent商业化元年,建议关注商业化进展[3] - 全球基础大模型能力持续升级,成本下降及效果提升推动应用生态发展[2] 国内外大模型迭代进展 国内动态 - 智谱发布GLM-4 5旗舰模型,在12项基准测试中综合性能达全球开源模型SOTA[1] - 阿里开源通义万相Wan2 2视频生成模型,采用MoE架构节省50%计算资源,参数量27B,激活参数14B[1] 海外动态 - 谷歌DeepMind推出Genie 3世界模型,具备实时交互和环境一致性,适用于游戏和自动驾驶[2] - Anthropic发布Claude Opus 4 1,编程能力SWE-Bench Verified得分74 5%,处理复杂问题效率提升[2] - OpenAI发布开源模型GPT-OSS-120B(需80GB内存)和GPT-OSS-20B(支持16GB设备)[2] AI多模态应用商业化 - 文生图领域美图公司C端(美图秀秀、美颜相机)和B端(美图设计室)产品领先[3] - 快手发布"灵动画布"1 0,预计25Q3推出"工作室会员",全年可灵收入或突破10亿人民币[3] AI Agent商业化落地 - 金蝶国际推出苍穹Agent平台2 0,开发财报分析、ChatBI等5类智能体[6] - 迈富时AI-Agentforce智能体中台覆盖医药、汽车等6大行业,提供全生命周期解决方案[6] 相关标的 - 云计算:阿里巴巴-W、百度集团-SW [6] - AI多模态应用:腾讯控股、美图公司、快手-W等7家公司 [6] - AI Agent:金蝶国际、迈富时、焦点科技 [6]