行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但指出核心一二线城市热点恒热是大概率事件，尤其是京沪深杭蓉等购买力雄厚的城市[10][22] - 三四线城市成交规模将延续筑底行情，市场热度处于跌无可跌状态[10][22] 核心观点 新房市场 - 2025年6月新房供应环比微增5%，成交环比下降4%，30城狭义库存保持下行通道[3][8] - 30城中22城去化周期环比持增，仅京深汉郑等少数城市去化周期同环比齐跌[3][8] - 上半年30城累计成交6169万平方米，与去年同期基本持平[8][20] - 核心一二线城市如京沪深杭蓉得益于高得房率产品集中入市，开盘去化率延续高位震荡[10][22] 二手房市场 - 6月30城二手房成交面积1899万平方米，环比微降0.5%，同比降3%，上半年累计同比增12%[21][46] - 一线城市短暂回调，上海单月成交153万平方米；三四线止跌企稳，烟台等同比增幅达68%[46][47] 土地市场 - 6月土地成交建面和金额分别环比增长54%和89%，平均溢价率4.2%连续3个月回落[9][49] - 京沪多宗高总价地块顺利出让，上海宝山组合地块以82亿元成交总价位居榜首[74][78] - 杨浦区东外滩宅地楼板价达95530元/平方米，刷新区域纪录[85] 分目录总结 宏观政策 - 中央明确下半年将"更大力度推动止跌回稳"，外汇局放宽外资购房限制[16][17] - 地方42省市发布62次稳市场政策，深圳珠海等推行公积金互认[18] 城市分化 - 北京6月新房成交同环比齐增24%，累计同比增幅扩容至24%[33] - 无锡供求比超2显著供过于求，19城消化周期超18个月库存压力较大[43] 土地市场亮点 - 成都锦江区地块溢价率76%创月度最高，楼板价35500元/平方米[82][88] - 上海杨浦地块95轮竞价成交，保利发展以30.8%溢价率竞得[85] 数据指标 - 总价TOP10门槛从13.9亿升至24亿，榜首从45.5亿增至82亿[4][5] - 单价TOP10门槛从16531元/㎡跃升至35500元/㎡，榜首达95530元/㎡[5][82]