行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[3] 核心观点 - 近期市场交易定价反应了公募考核新规基准回补效应、去产能、高层会议经济定调及美国关税及降息预期波动等政策影响，市场明显放量，两融波动新高[1] - 经济数据走弱下流动性驱动市场走强的趋势或有望延续，需重点关注内部问题、居民存款搬家持续效应及美国经济可能衰退引发降息的效应[8] - 券商及金融IT板块走强趋势值得高度重视，并购线建议关注信达证券、首创证券、浙商证券、国联民生、中国银河等[1] - 具有估值扩张空间的公司推荐东方证券、华泰证券、中金公司等[1] - 金融IT板块建议逢低关注财富趋势、同花顺、九方智投（2025年中报预告股东净利润中枢8.5亿元）等[1] - 互金平台建议关注东方财富（2025H1营业总收入同比+39%至69亿元，归母净利润同比+37%至56亿元）、指南针等[1] 行业走势 - 2025年8月11日-2025年8月15日，沪深300指数4203.35点（2.37%），保险指数（申万）1346.22点（3.2%），券商指数7432.72点（8.19%），多元金融指数1361.08点（4.48%）[6] 保险板块 - 受去产能等政策影响，十年期国债收益率在1.74%附近波动，保险板块震荡上行[9] - 险资举牌频率明显提高，截至8月15日已披露举牌次数达27次，大幅超2024年的20次，增持对象拓展至芯片、医药行业[9] - 个股推荐中国平安、中国太保、新华保险，建议关注中国财险、中国人寿[10] 券商板块 - 创新+转型发展及受益行情的中小型证券公司推荐东方财富，相关公司包括浙商证券、国金证券[11] - 业绩优良稳健的龙头证券公司建议关注华泰证券、广发证券、东方证券等[11] - 低估值央国企头部券商建议关注中国银河、中金公司、信达证券、首创证券、国联民生等[11] - 平台型公司推荐同花顺、九方智投、大智慧，建议关注财富趋势、指南针[11] 宏观经济与政策 - 美国7月PPI同比涨幅从2.3%飙升至3.3%，环比增速0.9%为2022年6月以来最大涨幅[7] - 国内7月工业增加值和服务业生产指数分别录得5.7%和5.8%的同比增速，三季度GDP增速有望在5%以上[7] - 7月末人民币贷款余额268.51万亿元（同比+6.9%），社会融资规模存量431.26万亿元（同比+9%），M2余额329.94万亿元（同比+8.8%）[7] - 央行指出要落实落细适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，推动物价合理回升[7]