行业投资评级 - 航运行业整体呈现下行趋势，全球集装箱运价指数CCFI报1193.34点，环比下降0.62% [6] - 空运行业表现分化，全球航空货运指数BAI报2034点，环比下降1.79%，但BAI30指数环比上升1.94% [6][73] - 跨境物流板块上周下跌1.01%，年初以来累计跌幅达5.60% [8][11] 核心观点 航运市场 - 全球航运市场呈现"西弱东强"格局，欧美航线持续低迷，新兴市场航线附加费密集调整 [6] - 2025年船舶订单量显著下滑，干散货新单跌至七年最低，但货轮和邮轮订单逆势增长 [6] - 亚欧航线运价持续下行，西北欧和地中海航线运价分别环比下降7.19%和1.68% [20][23] 空运市场 - 航空货运价格维持稳定但需求疲软，中美航线反弹未达同期水平 [6] - 可持续航空燃料(SAF)应用加速，DHL与国泰航空合作预计减少7190吨碳排放 [16][17] - 中国新增多条国际货运航线，包括西安-芝加哥首条直飞美国货运航线 [16] 跨境电商 - 沙特延长VAT罚金豁免期至2025年底，降低跨境电商合规压力 [14] - 亚马逊全球物流(AGL)中国扩容网络，新增沪港美西直飞空运服务 [14] - USPS宣布10月起全面涨价，陆运和优先邮件等服务涨幅差异化 [6][15] 数据跟踪 航运数据 - 中国港口集装箱船停靠量环比增长4.12%，美国港口下降2.67% [32] - 巴拿马运河集装箱通过量环比增长9.09%，苏伊士运河增长25% [35] - 全球主要港口拥堵情况分化，中国港口在港箱量增长2.03%，美国东海岸下降5.08% [39] 空运数据 - 香港出境航空货运指数BAI30报3527点，环比增长1.94% [73] - 上海出境航空货运指数BAI80报4411点，环比下降0.99% [73] - 中国至主要国家航班恢复率呈现区域差异，部分航线恢复良好 [10] 资本市场表现 - 跨境物流板块个股走势分化，部分公司表现优于行业平均水平 [8] - 集装箱船新造船价格保持稳定，二手船市场300TEU船型价格环比上涨8.7% [67][68]