行业投资评级 - 电站设备Ⅱ、电气设备、电源设备、新能源动力系统均无评级 [2] 核心观点 - 行业整体策略强调重视新能源大底部龙头的布局，半年报密集期是确认底部的关键期，同时需关注新能源+AI、固态电池等新方向 [3] - 新能源汽车产业链中下游新周期已开启，重点包括小米智能车产业链、锂电龙头周期底部布局机会及固态电池进展 [3][4] - 光储产业链中期底部将逐步确认，光伏反内卷持续，供需有望向好 [5] - AI+新能源、风电等产业链需重视新市场突破，如人形机器人、风电叶片及特种材料 [6][8] 新能源汽车产业链 - 小米智能电动汽车业务2025年二季度营收206亿元，毛利率26.4%，经营亏损收窄至3亿元，计划2027年进军欧洲市场 [3] - 金博股份碳陶制动盘产品获得全球新能源汽车龙头公司定点，推动汽车制动材料轻量化与性能革命 [3] - 亿纬锂能2025年上半年归母净利润16亿元，消费电池产品种类丰富，机器人等新兴领域电池进入批量交付阶段 [4] - 天赐材料2025年上半年归母净利润2.67亿元，同比增长12.79%，六氟磷酸锂后续供需趋紧 [4] - 日产汽车与LiCAP Technologies合作开发全固态电池干法电极技术，目标2028财年推出全固态电池电动汽车 [32] - 深蓝汇泽获沙特阿美Pre-A轮投资，第二代固态电池能量密度达310–340Wh/kg，支持3C快充和6C高倍率放电，循环寿命超1000次 [34] - 辉能科技推出第四代固态锂陶瓷电池平台，采用超流体化全无机固态电解质，材料成本仅为传统硫化物系统的3-5% [36] 光储产业链 - 工信部等多部门联合召开光伏产业座谈会，部署规范光伏产业竞争秩序，遏制低价无序竞争 [32] - 硅料、硅片报价上涨，N型复投料报价46-52元/千克，颗粒硅报价45-47元/千克 [36] - 祥邦科技宣布光伏胶膜产品涨价，EVA类产品每吨上调600元，EPE类每吨上调400元 [25] - 2024年全球电池储能系统集成商出货排名中，特斯拉、阳光电源、中国中车分别以15%、14%、8%位列前三 [26] - 黑龙江新能源上网电价改革方案提出存量机制电价0.374元/千瓦时，增量执行期12年 [35] AI+新能源及风电产业链 - 英伟达与富士康合作开发的人形机器人将于11月亮相，内置大语言模型和AI大脑，用于工业场景训练 [30] - 科沃斯设立2亿元基金，押注具身智能，基金目标规模5亿元，投资方向为机器人和人工智能 [29] - 中材科技2025年上半年归母净利润9.98亿元，同比增长114.92%，风电叶片销售15.3GW，同比增长103%，特种纤维布销售895万米，打破国外垄断 [8] - 安孚科技加速布局南孚电池股权，南孚电池2026年净利润有望超9.5亿元 [8] 产业链价格数据 - 碳酸锂（电池级99.5%）价格8.100万元/吨，周跌幅0.61% [13] - 氢氧化锂(56.5%粗颗)价格7.550万元/吨，周涨幅2.72% [13] - 三元材料5（523/动力）价格11.950万元/吨，周涨幅0.84% [13] - 磷酸铁锂（动力型）价格3.430万元/吨，周涨幅0.00% [13] - 电解液（三元/圆柱/2600mAh）价格1.735万元/吨，周涨幅0.58% [15] - 六氟磷酸锂（国产）价格5.575万元/吨，周涨幅1.36% [15] - 人造石墨负极（高端）价格4.830万元/吨，周涨幅0.00% [15] - 隔膜价格环比持平，如5μm/湿法基膜价格1.150元/平方米 [15] - 三元动力电芯价格环比持平，方形动力电芯（三元）价格0.415元/Wh [16] 公司业绩亮点 - 横店东磁2025年上半年营业收入119.36亿元，同比增长24.75%，归母净利润10.20亿元，同比增长58.94%，光伏出货13.4GW，同比增超65% [39] - 厦钨新能2025年上半年营业收入75.34亿元，同比增长18.04%，归母净利润3.07亿元，同比增长27.76%，钴酸锂销量2.88万吨，同比增长56.64% [40] - 尚太科技2025年上半年营业收入33.8亿元，同比增长61.83%，归母净利润4.9亿元，同比增长34.37%，负极材料销售14.12万吨，同比增长超65% [43] - 恩捷股份在全球湿法锂离子电池隔膜市场处于领先地位，市场份额居全球之首 [44] - 万马股份2025年上半年营业收入92.72亿元，同比增长8.58%，净利润2.50亿元，同比增长21.80%，充电设备发货金额同比增长9.56%，近三年复合增长率56.97% [42]