根据提供的晨报内容，以下是关于公司和行业的关键要点总结，已按要求进行分组并引用原文数据。 核心观点 - 美国就业市场呈现供需双弱的"紧平衡"状态，8月非农新增就业仅2.2万人，明显不及预期，但美联储9月大概率降息25BP [3][4][6] - 港股中报业绩受外卖补贴战扰动，整体归母净利同比增4.1%，但硬件、材料、医药板块表现突出，下半年随反内卷政策落地及AI赋能，基本面有望改善 [6][7][9] - 基金销售新规调降四类费用，预计推动销售渠道头部集中及买方投顾发展，对东方财富、同花顺利润影响有限（分别2%-5%和2%以内） [10][11][12] - 美光科技受益AI驱动存储周期上行，HBM4新品送样客户，经营现金流从FY2023的15.6亿美元修复至FY2025E的148.1亿美元，合理市值1576.50亿美元 [15][16] 宏观研究 - 8月美国新增非农就业2.2万人，远低预期，6月数据下修至-1.3万人（2020年12月以来首次转负），7月上修至7.9万人 [3][27] - 就业市场"紧平衡"体现为失业率未超预期、每周工时稳定，但脆弱性体现在长时间失业人群占比回升及新增就业分布集中 [4][29] - 美联储9月大概率降息25BP，疲弱就业数据为降息铺平道路，但后续连续降息仍存不确定性 [4][6][29] 海外策略研究 - 港股2025H1归母净利累计同比4.1%（2024年为10.0%），恒生科技成分股增速21.6%（2024年为61.5%），阿里/美团/京东经营利润下滑 [6][39] - 结构上零售、汽车与半导体利润下滑，硬件、材料、金融与医药板块高增 [7][8] - 三季度港股2025年EPS增速预期下修，主要受可选消费拖累，材料、医药、科技与金融上修 [7][8] - 四季度互联网叙事或转向AI赋能，业绩预期改善，叠加南向资金流入及外资回流，港股牛途有望继续 [9][41] 非银行金融行业 - 基金销售新规要求股票型/混合型/债券型申认购费上限分别降至0.8%/0.5%/0.3%，较2023年平均费率差距达34%/64%/48% [11] - 销售服务费上限调降至股票/混合型0.4%/年、指数/债券型0.2%/年、货币基金0.15%/年，持有超1年免收 [11] - 新规推动代销渠道重持营而非一次性销售，小渠道盈利压力大，头部集中趋势加速，买方投顾模式有望发展 [12] - 东方财富（基金代销收入占比19%）利润影响2%-5%，同花顺（占比4.5%）影响2%以内 [12] 海外科技行业（美光科技） - 2025E~2027E总收入预测分别为373.17亿美元、489.59亿美元、560.19亿美元 [15] - 经营现金流（OCF）从FY2023的15.6亿美元修复至FY2024的85.1亿美元、FY2025E的148.1亿美元，驱动因素为DRAM/NAND ASP回升、HBM占比提升及库存周转改善 [16] - HBM4 36GB 12-high样品已送样核心客户，基于1β DRAM工艺及先进封装技术 [16] - 与英伟达合作开发SOCAMM（LPDDR5X模块化内存），用于GB300 Grace Blackwell Ultra平台，拓展内存应用边界 [17] - 合理市值1576.50亿美元，目标价140.88美元/股 [15]