核心观点 - 亨通光电海洋订单饱满，特种光纤积极布局，维持盈利预测并上调目标价至26.09元 [3][4] - 油运行业景气回升，Q3盈利有望创两年新高，Q4旺季表现可期，供需继续向好 [5][6][7][8] - 锂钴行业需求旺季来临，9月或出现阶段性供应偏紧，钴产品结构性上涨 [9][10][11] - 苹果新品发布会驱动换机潮，ASML新签订单环比回暖，美光HBM4送样客户 [12][13][14] - 储能政策推动调节性电源受益，峰谷价差扩大助力市场化发展 [23][24][25][26] - 人形机器人产业商业化加速，优必选获2.5亿元订单，特斯拉发布第四篇章 [28][29][30] - 零售、航空、家电等行业龙头表现稳健，低空经济、AI教育等新增长点凸显 [36][37][49][50][61][62][63][66] 通信行业（亨通光电） - 2025上半年营收320.49亿元，同比增长20.42%，归母净利润16.13亿元，同比增长0.24%，毛利率维持在13.56% [4] - 海洋电力、海洋工程、陆缆等能源互联在手订单约200亿元，海洋通信业务在手订单75亿元 [4] - 德国j-fiber特种光纤产能扩张，AI先进光纤材料研发制造中心计划2026年2月竣工，新增多模、多芯、空芯等特种光纤产能 [4] - 维持2025-2027年归母净利润预测34.19/39.56/47.73亿元，对应EPS 1.39/1.60/1.94元 [3] 交通运输行业（海运） - 2025Q2淡季中东-中国航线VLCC TCE中枢超4万美元/天，Q3原油轮盈利有望创过去两年同期新高 [5][6] - 对俄制裁驱动印度自俄进口缩减超一成，转向中东及美湾长航线进口，合规VLCC供需向好 [8] - 油轮老龄化严重，在手订单有限，供给刚性持续；OPEC+增产驱动原油出口增长，航距拉长需求增长超一成 [7] - 维持招商轮船、招商南油、中国船舶租赁"增持"评级 [8] 有色金属行业（锂钴） - 电池级碳酸锂价格7.35-7.6万元/吨，均价较前周下降6.15%；电池级氢氧化锂价格7.36-7.75万元/吨，均价较前周下降1.76% [10] - 9月锂盐供应端预计环比增3.3%，需求端预计环比增5%，或将出现阶段性供应偏紧 [10] - 电解钴价格26.25-27.25万元/吨，均价较前周上升0.19%；钴中间品报价至13.7-14美元/磅，矿商捂货惜售 [11] - 推荐雅化集团、藏格矿业、赣锋锂业、华友钴业等标的 [9] 海外科技行业 - 苹果将于9月9日发布iPhone 17系列，包括超薄"大屏"型号17 Air和升级摄像头Pro系列，iPhone收入占比近半 [13][20] - ASML 25Q2收入76.9亿欧元，同比+23.2%；新签订单55.4亿欧元，环比+40.8%，其中逻辑新签订单环比+97.1% [14][21] - 美光HBM4 36GB 12-high样品送样核心客户，基于1B DRAM工艺和12-high先进封装技术 [14][21] - 推荐腾讯控股、小米集团、Meta、台积电等AI算力及应用方向标的 [12][19] 公用事业行业 - 内蒙古新型储能放电量补偿实施10年，蒙西电网支付补偿费用19620万元，蒙东电网支付1255万元 [25] - 2025年9月全国工商业峰谷电价最大价差1.356元/kWh，广东、深圳、海南峰谷价差超1000元/兆瓦时 [26] - 新能源消纳需求推动储能建设，市场化峰谷价差扩大为最佳发展路径 [24][25][26] 汽车与机器人行业 - 优必选获2.5亿元人形机器人订单，Walker S2具备自主热插拔换电系统，年内启动交付 [28] - 特斯拉秘密宏图第四篇章提出交付100万台机器人、100万辆Robotaxi商业运营等目标 [29] - 推荐拓普集团、均胜电子等产业链公司，关注商业化进展 [28] 零售与消费行业 - 汇嘉时代超市调改店首日客流7万人次，同比增长127%，销售额244万元，同比增长286% [61] - 老板电器25H1营收46.08亿元，同比-2.58%，归母净利润7.12亿元，同比-6.28%；橱柜业务收入1.02亿元 [36][37] - 赢家时尚25H1毛利率逆势提升至76.4%，计划将分红率提升至60%-70% [42][43] 航空与交通行业 - 春秋航空25H1归母净利润11.7亿元，同比下降14%；Q2税前利润同比增长5.5%，座收同比-5.5% [30][33] - 吉祥航空25Q2净利同比大增41%，飞发维修致单位非油成本同比上升16% [53][54] - 九元航空25H1净利润2.3亿元，较2024年同期2.1亿元稳健增长 [54] AI与科技应用行业 - 商汤-W 25H1生成式AI收入18.16亿元，同比+72.7%，营收占比77%；视觉AI收入4.36亿元 [68][69] - 视源股份教育平板收入109.31亿元，毛利率超30%，覆盖全国260万间教室；整合Deep Seek大模型实现AI+教育转型 [63][66] - 推荐石头科技、科沃斯、商汤-W等AI及智能化应用标的 [49][68]