美联储2025年10月议息会议决议 - 美联储宣布降息25个基点，将基准利率下调至3.75%-4.00%区间[1][2] - 美联储宣布将于2025年12月1日结束资产负债表缩减计划[2] 政策背景与约束 - 美国联邦政府自2025年10月1日起停摆近一个月，导致关键经济数据（如非农就业）暂停公布，造成决策信息真空[1][2] - 美国9月CPI同比增长3%，核心CPI环比增长0.2%，为三个月来最慢增速，显示经济持续降温[2] 政府停摆的经济影响 - 历史经验显示，政府停摆时长与经济损失呈正相关非线性特征，停摆超过两周后永久性损失比例将扩大[1][5] - 2018-2019年为期五周的停摆导致180亿美元联邦支出被推迟，造成2018年第四季度实际GDP减少30亿美元，2019年第一季度实际GDP估计比应有水平低80亿美元[5] - 国会预算办公室估计，2019年停摆造成的永久性GDP损失约为30亿美元，相当于当年预计年度GDP的0.02%[5] 未来货币政策展望 - 预计2025年12月将再次降息25个基点，使2025年全年累计降息幅度达到75个基点[1][6] - 预计2026年可能再降息50-75个基点，使联邦基金利率接近更中性的水平，之后将进入观望期[1][6] - 未来货币政策将在时间序列上加速宽松，与过去九个月观望期相比，未来九个月降息速度预计加快[1][6]