行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53] 核心观点 - 美联储和加拿大央行虽已降息，但降低了年底前进一步降息的预期，导致政府债券收益率上升 [6][7] - 人工智能成为美国经济增长的关键引擎，推动企业对设备和软件的投资飙升 [16] - 欧元区经济展现出韧性，第三季度GDP环比增长0.2%，超出预期，其中法国是主要推动力 [24] - 中国承诺在未来五年内大幅提高消费在经济中的比重，以减少对出口的依赖 [32] - 铜价因矿产供应受阻和贸易动荡而飙升，摩根士丹利预计明年将出现22年来最大的供应赤字 [48][50] 全球主要央行政策动态 - 美联储将于12月1日起停止缩减其资产组合，结束始于2022年的计划 [8][10] - 美联储主席鲍威尔发出警告，投资者需降低对12月降息的预期 [10] - 加拿大央行下调利率，但驳斥了市场对进一步宽松政策的预期，认为当前政策利率水平合适 [7][13] - 欧洲央行连续第三次会议维持利率不变，通胀得到控制但高于2%的目标 [7][21][23] - 日本央行维持利率不变，尽管有两位政策制定者反对加息 [8] 区域经济表现与趋势 - 美国与加拿大：数据中心的年度建筑支出同比变化为正值，成为美国建筑商的一大亮点，而购物中心、酒店等类别为负值 [14][15] - 欧洲：德国企业预期达到2022年以来的最高水平，商业信心在第四季度初升至2022年以来最高 [25][29] - 亚洲：东南亚（东盟）对美国的商品进口额在首轮关税生效后，于3月份超过了中国 [33][34] - 新兴市场：飓风“梅丽莎”给牙买加造成近80亿美元的经济损失 [38] 关键商品与市场动态 - 铜市场：伦敦铜价创下历史新高，今年以来价格已上涨超过四分之一，有望创下自2017年以来最佳年度表现 [50] - 黄金市场：俄罗斯零售黄金购买量预计在2025年达到62.2吨，成为俄罗斯最受欢迎的储蓄方式之一 [42][44] - 墨西哥经济前景：若平衡得当，墨西哥经济到2030年有望以每年2.2%的速度增长；若政策失误，则可能面临五年停滞 [41]